20251127-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

豆粕

• 核心观点：短线偏多震荡心理
• 主要逻辑：南美种植进度滞后且降雨不足，支撑盘面；国内豆粕库存增长，但现货销售压力缓解。中美关税未解，巴西种植升水限制上涨空间，关注南美天气进展。

菜粕

• 核心观点：短线整理，基本面暂无大波动预期
• 主要逻辑：进口菜籽库存下降，出口量恢复，但需求偏弱。菜粕现货受豆粕带动，结合中加贸易进展。

棕榈油

• 核心观点：11月累库预期下暂以反弹对待
• 主要逻辑：11月前25日出口数据疲软，但存在节日备货预期。库存累库预期和价格低位支撑反弹。

豆油

• 核心观点：短期震荡
• 主要逻辑：大豆进口关税问题未解，国内库存高于往年。巴西天气偏干，消费旺季支撑，调整后可关注多头机会。

菜油

• 核心观点：短期偏多
• 主要逻辑：国内菜籽进口、库存均为零，油脂库存持续下降，港口库存亦降，供需基本面支撑。

棉花

• 核心观点：谨慎看多
• 主要逻辑：印度采购进度缓慢，巴西产量增减。国内销量提速，库存压力与套保压力存疑，价格可能试多13700-13800区间。

红枣

• 核心观点：在宽松格局下维持偏空态度
• 主要逻辑：供过于求，新季产量过剩。需求端稳定，不宜追空，短期观望。

生猪

• 核心观点：需警惕短期反弹
• 主要逻辑：出栏节奏偏慢，能繁母猪存栏降至偏低区间。库存消化后仍存上涨空间。

风险提示：报告仅反映当前多空力量，并非投资建议，期货市场存在风险。