20250429-国金证券-通威股份-600438.SH-在手现金充足_创新驱动新一轮成长_4页_1002kb

通威股份2024年财报显示，公司营业收入91994亿元，同比大幅下降3387%，归母净利润亏损7039亿元，同比下滑15186%。其中，24Q4营收23722亿元，同比减少1431%，归母净利润亏损3066亿元，同比下滑1239%；25Q1营收15933亿元，同比减少1858%，归母净利润亏损2593亿元，同比下滑22956%。业绩下滑主因包括光伏产业链价格波动导致存货跌价及PERC生产线减值报废，全年累计资产减值损失5327亿元，截至2024年底已无PERC产能。公司现金储备充足，截至25Q1货币资金约291亿元，交易性金融资产约109亿元，同时通过暂缓资本开支、终止收购润阳及推进子公司的增资扩股，强化风险控制。

主营业务方面，多晶硅销量4676万吨，同比增2076%，内蒙基地现金成本降至27万元/吨以内；组件销量4571GW，同比增4693%，海外市场增长显著，沙特、波兰等国斩获GW级订单，2024年海外销量同比增长9876%；电池业务销量8768GW（含自用），同比增870%，核心技术突破如TNC组件功率提升25W、TBC产品功率达660W、HJT组件连续9次破纪录至790W，显示行业领先优势。盈利预测调整为2025-2026年归母净利分别为-62亿元和297亿元，2027年预测578亿元，维持“买入”评级，但需关注行业需求、市场开拓及研发进展风险。

公司财务数据显示，2024年总资产同比增长338%，资产负债率升至7044%，但货币资金、应收款项及存货周转天数均保持稳定，现金流动及经营现金流有所波动。市场相关报告评级以“买入”为主，多数机构给出买入评级，但需结合具体分析。报告强调数据基于公开资料及假设，不构成投资建议，且存在利益冲突及法律限制。