> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC市场周度总结 ## 核心内容概述 本周PVC市场整体呈现震荡偏弱走势，期货主力合约V2605收于5398元/吨。市场供需结构、库存变化、成本波动以及国际局势均对价格产生影响，需重点关注。 ## 一、期货市场表现 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|--------------|----------| | 收盘价:聚氯乙烯(PVC) | 5398 | -30 | | 成交量:聚氯乙烯(PVC) | 1261009 | -482999 | | 持仓量:聚氯乙烯(PVC) | 608902 | +10482 | | 期货前20名持仓:买单量 | 1116103 | +34937 | | 期货前20名持仓:卖单量 | 1098980 | +50379 | | 前20名持仓:净买单量 | 17123 | -15442 | - **收盘价**：PVC期货价格小幅下跌，主要受市场情绪和成本端影响。 - **成交量**：成交量环比大幅下降，显示市场交易活跃度有所减弱。 - **持仓量**：持仓量环比上升，表明市场参与者对后市仍有一定预期。 - **前20名持仓**：买单量和卖单量均环比上升，净买单量则小幅下降，反映市场多空博弈。 ## 二、现货市场动态 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|--------------|----------| | 华东:PVC:乙烯法 | 6900 | 0 | | 华东:PVC:电石法 | 5309.26 | -24.07 | | 华南:PVC:乙烯法 | 6300 | -110 | | 华南:PVC:电石法 | 5428.75 | -58.75 | | PVC:中国:到岸价 | 1060 | 0 | | PVC:东南亚:到岸价 | 1060 | 0 | | PVC:西北欧:离岸价 | 1240 | 0 | | 基差:聚氯乙烯 | -158 | -4 | - **华东地区**：乙烯法价格维持稳定，电石法价格略有下跌。 - **华南地区**：乙烯法和电石法价格均出现下降，市场承压。 - **国际价格**：中国、东南亚、西北欧地区的PVC到岸价和离岸价均保持稳定。 - **基差**：基差为负，且环比微降，表明现货价格低于期货价格，市场情绪偏弱。 ## 三、上游成本与价格 | 数据指标 | 最新（元/吨） | 环比变化 | |----------|--------------|----------| | 电石:华中:主流均价 | 2850 | 0 | | 电石:华北:主流均价 | 2801.67 | -141.67 | | 电石:西北:主流均价 | 2602 | -120 | | 液氯:内蒙:主流价 | 50.5 | 0 | | 氯乙烯:当周值 | 6450 | +400 | | 二氯乙烷:华东:中间价 | 3425 | 0 | - **电石价格**：华中和华北地区电石价格保持稳定，西北地区电石价格环比下降。 - **氯乙烯价格**：当周价格环比上升，显示上游原料价格有所支撑。 - **二氯乙烷价格**：华东地区中间价保持稳定，未出现明显波动。 ## 四、产业运行情况 | 数据指标 | 最新 | 环比变化 | |----------|------|----------| | 开工率:聚氯乙烯(PVC) | 80.79% | -0.13% | | 开工率:聚氯乙烯(PVC):电石法 | 86.01% | +0.77% | | 开工率:聚氯乙烯(PVC):乙烯法 | 68.42% | -2.28% | | 社会库存:PVC:总计 | 57.58万吨 | -2.44% | | 社会库存:PVC:华东地区 | 54.18万吨 | -1.86% | | 社会库存:PVC:华南地区 | 3.4万吨 | -0.58% | - **开工率**：国内PVC整体开工率小幅下降，电石法开工率上升，乙烯法开工率下降，主要受原料供应影响。 - **库存水平**：社会库存环比下降，但库存仍偏高，显示市场去库压力较大。 - **下游开工**：PVC下游开工率环比上升，其中管材和型材开工率均有明显提升，带动库存高位回落。 ## 五、下游情况 - **国房景气指数**：环比下降0.45，显示房地产市场景气度略有下滑。 - **房屋新开工面积**：累计值为5083.9万平方米，环比大幅下降。 - **房地产施工面积**：累计值为535372.16万平方米，环比下降。 - **房地产开发投资完成额**：累计值为44895.98亿元，环比上升。 ## 六、期权市场波动率 | 数据指标 | 最新（%） | 环比变化 | |----------|----------|----------| | 历史波动率:20日 | 52.92 | -1.47 | | 历史波动率:40日 | 42.12 | -0.72 | | 平值看跌期权隐含波动率 | 39.71 | -0.97 | | 平值看涨期权隐含波动率 | 39.72 | -0.95 | - **波动率**：整体波动率呈下降趋势，市场情绪趋于平稳。 - **隐含波动率**：看跌和看涨期权隐含波动率均小幅下降，反映市场对价格波动的预期减弱。 ## 七、行业消息 1. **开工率**：国内PVC开工率环比下降0.13%至80.79%，其中乙烯法企业开工负荷持续下调，电石法企业开工率则有所提升。 2. **下游需求**：PVC下游开工率环比上升2.13%至48.09%，管材和型材需求有所恢复。 3. **社会库存**：PVC社会库存环比下降2.38%至134.13万吨，库存水平仍偏高。 4. **成本与利润**：电石法成本环比下降0.22%至5521元/吨，乙烯法成本环比上升1.23%至7963元/吨；电石法利润环比下降272元/吨至-307元/吨，乙烯法利润环比下降230元/吨至-1008元/吨。 5. **出口预期**：印度对PVC实施零关税，叠加海外乙烯法装置因原料紧缺停车，预计出口端将出现较大改善。 6. **地缘局势**：中东地缘局势的不确定性仍对价格产生扰动。 ## 八、观点总结 - **短期走势**：V2605预计震荡偏弱，日度价格区间在5250-5650元/吨之间。 - **供需变化**：国内PVC供应预计不会出现大幅下降，但乙烯法企业受原料影响持续降负，电石法企业则把握盈利窗口，或推迟检修。 - **库存变化**：社会库存高位回落，但库存仍偏高，需关注后续去库节奏。 - **外部因素**：印度零关税政策和中东局势对PVC价格产生一定影响，出口端改善预期增强。 ## 九、风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 原料供应、地缘政治及政策变化可能对价格产生较大影响。 ## 十、研究员信息 - **研究员**：林静宜，期货从业资格号F03139610，期货投资咨询从业证书号Z0021558 - **助理研究员**：徐天泽，期货从业资格号F03133092