2021-08-12-牛津经济研究院-US_South_and_Midwest_regional_inflation_runs_hotter_than_rest_4页_332kb

主旨：2021年7月，美国CPI通胀年同比5.4%，但地区性通胀差异显著，南部（5.8%）和中西部（5.9%）的通胀率高于西部（5.2%）和东北部（4.3%）。核心通胀差异较小，但商品通胀在南部和中西部最为突出（同比9.6%和9.5%）。

成因：供应链侧限制、较强基础效应、经济和劳动力市场紧张因素导致南部和中西部高通胀。受新冠疫情影响，南部和中西部的经济复苏速度较快，贡献了更强的通胀压力。

关键发现：商品价格涨幅最大，占到美国全国商品价格涨幅的60%。服务价格也加速增长，导致因素包括住房价格上涨（尤其是拥有者等效租金）和非劳动力迁入减少。基础效应、供应链制约可能会使通胀继续保持较高水平。

展望：未来随着供给侧限制缓解和经济缓慢复苏，通胀有可能温和下降，但疫情对供应链和劳动力市场的制约可能导致通胀持续时间超出预期。值得关注的是区域性通胀预期的抬升。