20140106-华泰证券-建材_2014年第1期周报-水泥亮点在于产能去化_对107号文影响不必过于担忧_22页_1mb

行业研究/动态周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于2014年1月6日的建材行业动态，主要涵盖水泥、玻纤、玻璃和减水剂等子行业的情况。整体来看，行业进入淡季，市场需求减弱，但环保政策推动供给端收缩，行业景气度有所改善。对于玻纤和玻璃行业，短期市场以消化涨幅为主，价格偏弱，但部分企业表现出较强的市场竞争力和成长潜力。

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水泥行业动态

市场价格

• 上周全国水泥市场价格环比持平。
• 江苏、浙江、山东、四川等地区已执行30-40天的停产检修，安徽巢湖、江西、湖南、湖北、广东等地区也商议了自律检修计划。
• 华北、华东、西北地区库容比上升，部分城市如北京、石家庄、上海、巢湖、龙岩、宝鸡等库容比上升。

行业观点

• 面对107号文带来的担忧，认为固定资产投资不会大幅下滑，且环保政策带来供给收缩，有助于改善供需关系。
• 维持对冀东水泥、金隅股份的“买入”评级，对海螺水泥、华新水泥、江西水泥和巢东股份的“增持”评级。

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玻纤行业动态

市场价格

• 无捻粗纱价格局部上涨，其中巨石集团按计划上调200元/吨，部分企业跟进。
• 中碱增强纱价格平稳，无碱增强型粗纱部分品种提涨，但高端产品未见明显提涨。
• 池窑电子纱价格平稳，企业无调价意向。

成本面

• 纯碱价格弱势整理，部分厂家轻碱出货价格明稳暗降。
• 玻璃球价格在山东地区提涨50元/吨。

下游需求

• 春节临近，终端需求缩减，玻纤下游企业采购减少。

行业观点

• 玻纤行业近期价格回升，但幅度和持续时间尚不确定。
• 重点推荐长海股份，因其较强的研发能力和良好的成长性，维持“买入”评级。

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玻璃行业动态

市场价格

• 华北地区沙河市场明显下跌，部分厂家下调价格。
• 华东、华南、华中、西南、西北地区价格总体平稳，部分区域小幅走低。

生产线状态

• 2014年1月4日，1条生产线复产，1条改产，无新点火或冷修。
• 2013年12月30日至2013年1月7日期间，生产线状态变化不大，主要为复产、改产、冷修和停产。

行业观点

• 玻璃需求进入淡季，部分地区价格下跌。
• 维持“中性”评级，重点推荐南玻，因其主业回暖和光伏组件业务盈利回升，维持“买入”评级。

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其他子行业动态

石膏板

• 上周石膏板天花均价为10.83元/平米，环比下跌0.2%。
• 不同规格产品价格略有波动，整体市场表现平稳。

减水剂

• 上周全国主要城市减水剂均价为3591元/吨，环比持平。
• 不同地区价格略有差异，但整体保持稳定。

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关键信息总结

• 水泥行业：市场需求进入淡季，但环保政策带来供给收缩，对行业景气度有积极影响。
• 玻纤行业：部分企业提价，但整体市场以消化涨幅为主，短期投资机会有限。
• 玻璃行业：市场需求减弱，部分地区价格下跌，但部分企业仍保持稳定。
• 石膏板和减水剂：价格总体平稳，市场表现与行业趋势一致。

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主要观点

• 水泥行业在环保压力下表现出一定的景气度提升。
• 玻纤行业短期内价格以消化为主，需关注后续走势。
• 玻璃行业进入淡季，部分企业价格下调，但部分企业仍保持稳定。
• 石膏板和减水剂市场表现平稳，价格波动较小。

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重点推荐

• 水泥：冀东水泥、金隅股份（“买入”评级）；海螺水泥、华新水泥、江西水泥、巢东股份（“增持”评级）。
• 玻纤：长海股份（“买入”评级）。
• 玻璃：南玻（“买入”评级）。