20251106-永安期货-玻璃纯碱早报_3页_625kb

报告摘要

价格走势：
- 沙河地区：安全5mm大板自1121元增至1138元，周度上涨17元，日度收窄至持平；沙河长城5mm大板本周价格1113元，下周升至1126元，但周内成交量一般；沙河德金重碱本周报价1121元，维持周四价格。
- 湖北地区：本周沙河低价大板价格提至1060元，较前期上涨20元；湖北中游贸易商成交价在11平水附近，因下游采购一般。
- 区域对比：湖北中游成交尚可，而华中低价大板维持在1040元，本周低价上涨至1090元。
库存动态：
- 社会库存：多数省份的社会库存相对稳定，11月5日沙河社会库存维持在历史中等水平，但行业内部分区域如二批经销商库存略有压力。
基差与利润：
- 基差：湖北低价较一月前上涨约50元，需密切关注进一步变化。
- 期货市场：近月合约反映市场预期偏谨慎。FG05合约继续贴水，显示现货需求不强。
- 利润情况：天然气原料地区的利润空间较9月底缩小，部分企业如沙河以天然气为原料的压力成本增高。

价格走势：
- 重碱：本周报价下滑至1140元附近，较之前的1100元成交价微升，虽周度回调明显，但呈现短期趋稳倾向。
- 轻碱：与重碱差别不大，本周重碱价格稳中有升，轻碱库存尚可。
库存与开工状况：
- 库存：纯碱整体库存高位但逐渐减少，累计由高位回落，但仍有预警。
- 开工率：目前行业平均开工率虽逼近产能，但中上游库存微降。
利润结构：
- 重碱-轻碱利润差异：作为碱法类产品，硫氨碱的利润水平仍高于联碱产品，但重碱价格高位下轻重碱价差出现扩缩，企业在此方面需谨慎操作。

供应端：纯碱企业库存略减，而对下游玻璃的支撑尚可。玻璃产量方面，临近转入销售季节，但沙河近期产销一般。
需求方面：玻璃下游需求并未刺激明显价格持续上涨，当前主要依赖原材料成本与库存压力。
宏观与政策：国际市场宏观输入不力，国内地产政策出台不及预期，纯碱可能过剩需警惕，上游重碱受环保和气源影响，价格波动受天气和能化政策影响明显。
市场展望：期货方面（FG系列合约）表现偏弱，现货价差尚可，中短期需关注美元走弱、终端需求恢复情况。纯碱供应压力略微缓解，库存警报拉响，关注库存去化进展。

💎 总结：2025年11月初，玻璃纯碱短期市场价格企稳，但整体成交偏弱。需警惕宏观扰动及玻璃终端托盘风险。

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