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日期：2025年11月12日
行业：工业硅

一、市场回顾

1. 价格表现：

   • 工业硅期货SI2601收盘价9180元/吨，跌幅0.54%。
   • 现货价格稳定，553#报价区间9100-9500元/吨，421#报价区间9750-9950元/吨。

2. 成交量与持仓：

   • 成交量326774手，持仓量270959手，净减仓10544手。

二、后市展望

• 供需关系：周度产量从9.8万吨降至9万吨，多晶硅产量同步下降，需求总规模约38.60万吨。
• 价格区间：短期上方密集成交区阻力较强，盘面震荡收敛；长期（周线图）处于调整区间内，关注西南产区减产是否兑现。
• 风险因素：反内卷政策超预期、西南产区停产超预期。

三、行业要闻

1. 库存与产量：

   • 工业硅市场总库存45.24万吨（周度+1.05%，同比+42.49%），周度产量9.09万吨（周度-7.85%）。
   • 仓单量46079手，较上一日净减176手。

2. 公司动态：

   • 合盛硅业2025年Q3营收同比降25.35%，净利润亏损扩大；但经营活动现金流净额同比增104.94%。

四、风险提示

• 短期价格波动风险受政策及西南减产预期驱动，需关注实际落地情况。
• 整体市场供需尚未显著改善，价格或延续震荡收敛趋势。