20230521-南华期货-螺纹钢周报_跟随炉料走势_偏空看待_17页_1mb

螺纹钢周报分析总结

• 报告日期与发布者: 2023年5月21日，作者包括袁铭、刘斯亮、严志妮。
• 整体观点: 短期市场呈现区间震荡，中期看空；主要受宏观博弈和供需因素影响。
• 宏观经济: 指标显示经济复苏，GDP和工业增加值数据积极，但CPI和PPI波动；地产政策调整可能对需求有支撑作用。
• 需求分析: 现实偏空，3月表观需求约310万吨低于预期，但5月需求塌陷风险低；投机需求低迷；交叉验证数据如水泥库存和挖掘机销量显示需求不确定性。
• 供应分析: 此偏空，短流程产能利用率提升（尤其是西南地区复产）；长流程产量稳定在240万吨/日均；钢厂直供量可能缓解部分库存压力。
• 估值与价格: 基差收缩，利润受焦煤价格影响下行；价格短期反弹，但长期估值压力大；月差和库存数据支持阶段性调整。
• 整体趋势: 短期内部震荡源于当前博弈；中期内需关注需求是否超预期或蒙煤通关消息，否则价格可能持续下行。