20251111-中辉期货-中辉有色观点_8页_1mb

中辉有色品种分析总结

黄金

• 核心观点：长线做多，中长期地缘秩序重塑、央行增持黄金、全球货币宽松支持金价长牛。
• 主要逻辑：流动性危机解除，但就业数据隐忧存；美国政府关门风险消退，黄金ETF持仓激增；11400支撑较强。短期情绪波动风险需防范。

白银

• 核心观点：长线做多，供给缺口持续、宽松政策支持银价基本面。
• 主要逻辑：伦敦白银逼仓风险解除，白银溢价消失；全球政策刺激需求，11400支撑较强。

铜

• 核心观点：长线多头持有，短期震荡偏强。
• 主要逻辑：美国政府关门风险缓和，CPI连续6个月上涨；铜矿产量收缩，精炼铜供给不足；消费淡季建议轻仓试多，中长期铜精矿紧张和绿色需求驱动看涨。

锌

• 核心观点：短期窄幅震荡，中长期供需边际走弱。
• 主要逻辑：锌精矿供应偏紧，加工费回落；消费淡季需求转弱；短期区间【22500-23000】元/吨，中长期逢高沽空。

铝

• 核心观点：短期反弹回落，终端消费进入淡季。
• 主要逻辑：海外减产预期提振供应端乐观；国内去库放缓，终端消费减弱；短期区间【21000-21900】元/吨，建议逢高止盈。

镍

• 核心观点：偏空运行，供需压力延续。
• 主要逻辑：库存攀升至高位，印尼政策不确定性；不锈钢需求疲软，终端消费旺季结束；建议反弹抛空，区间【118500-121000】元/吨。

碳酸锂

• 核心观点：供需偏紧，多单做波段。
• 主要逻辑：库存连续去库，产量创新高；下游排产回升，支持升水；但印尼析钴条例低于预期，复产压力下建议前高止盈（86000-89800），等待回调低多机会。

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