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格林大华国债期货早报总结（2022年10月24日）

核心内容概述

本报告为格林大华对2022年10月24日国债期货市场的分析与展望，涵盖短期走势、中线预期、操作建议及影响因素等多方面内容。整体来看，市场情绪偏谨慎，国债期货走势承压，但中线仍存在震荡机会。

短线市场表现

• 国债期货主力合约：上周五（2022年10月21日）国债期货主力合约大致平开，早盘冲高后全天震荡下行。
• 具体跌幅：
  • 10年期国债期货T2212下跌 0.05%
  • 5年期国债期货TF2212下跌 0.06%
  • 2年期国债期货TS2212下跌 0.03%
• 货币市场情况：
  • 7天期逆回购操作规模为20亿元，与到期量相同，实现零净投放。
  • 货币市场短期利率上行，DR001加权平均 1.24%（前一交易日 1.16%），DR007加权平均 1.67%（前一交易日 1.52%）。
• 国债现券收益率：
  • 2年期国债到期收益率上行 1.67个BP 至 2.11%
  • 5年期国债上行 0.77个BP 至 2.49%
  • 10年期国债上行 1.03个BP 至 2.73%

中线市场展望

• 房地产市场：近期房地产支持政策密集出台，预计四季度房地产销售将低位企稳。
• 外需影响：欧美持续加息，外需放缓对国内出口形成压力。
• 国内经济预期：四季度服务和消费将温和增长，国内核心CPI环比连续两个月持平，显示通胀压力较小。
• 政策预期：央行或将维持当前货币宽松政策，同时通过结构性工具扩大信贷规模，不排除降准和LPR再次下调的可能。
• 整体趋势：在经济温和增长预期下，国债期货中线可能维持震荡格局。

操作建议

• 交易型投资：建议适量资金进行波段操作，关注市场波动机会。
• 策略方向：在短期承压的情况下，可适当布局中线震荡行情，控制仓位，灵活应对。

利多因素

• 国内需求偏弱，经济下行压力较大
• 货币市场流动性保持宽松，有助于国债价格支撑

利空因素

• 国内逆周期政策持续发力，包括加大基建投资和出台房地产支持政策
• 货币政策努力保持信贷总量稳定增长，可能对国债需求形成压制

风险提示

• 全球疫情变化可能对经济复苏节奏产生影响
• 宏观政策边际变化可能带来市场不确定性
• 全球地缘政治局势变化可能影响市场情绪
• 信用风险波动可能对债券市场造成冲击

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580