20221116-东海证券-电子行业周报_掩膜版价格逆势走高_关注半导体材料_11页_968kb

电子行业周报总结

核心内容

电子行业本周整体表现不佳，申万电子指数回调 -3.03%，跑输沪深300指数 3.59 个百分点，PE(TTM) 为 29.7 倍。半导体、其他电子、电子元器件、消费电子等子板块均出现不同程度的下跌，其中消费电子跌幅最大，为 -4.92%。

主要观点

• 半导体行业仍处下行周期：尽管整体行业表现低迷，但掩膜版价格逆势上涨，主要由于供应紧缺。
• 供应紧缺：高规格掩膜版出货时间延长至 30-50 天，是原有时长的 4-7 倍；低规格产品交付时间也增长了 1 倍左右，约为 14-20 天。
• 价格预期上涨：掩膜版价格自 2019 年以来持续上涨，预计 2023 年价格将再涨 10% - 25%。
• 支撑因素：
  1. 新能源车市场快速渗透，推动高性能芯片需求，加剧供应紧张；
  2. 中国半导体材料市场持续增长，国产化率低，掩膜版国产替代空间大。
• 市场预测：SEMI 预计 2025 年中国半导体材料市场将达 200 亿美元，国产掩膜版份额有望突破 26 亿美元。
• 行业双重增长：未来晶圆厂扩产与下游市场需求将推动材料市场空间和国产替代的双重增长。

投资建议

1. 半导体材料：
   • 国产替代仍处初期，CMP 材料、光掩膜和光刻胶等原材料具备较大替代空间；
   • 建议关注鼎龙股份、南大光电、路维光电、清溢光电等半导体材料龙头企业。
2. 功率半导体：
   • IGBT 是新能源核心上游，将受益于海内外新能源快速发展；
   • 建议关注斯达半导、时代电气。
3. 面板行业：
   • TV 面板价格有望在四季度反弹；
   • 建议关注 TCL 科技、京东方 A。

关键信息

• 市场数据：
  • 全球半导体硅晶圆出货面积 2022 年将达 146.94 亿平方英寸，同比增长 4.8%；
  • 中国 2022 年 Q3 折叠屏手机销量同比增长 114%，华为连续三个季度销量第一；
  • 2022 年 1 月-10 月集成电路进口数量减少 13.2%，但价值增长 3%。
• 公司动态：
  • 有研硅：正式登陆科创板，股价大涨 104.94%，募集资金用于硅片扩产等项目；
  • 京东方 A：注资华灿光电，发展 Micro/Mini LED 业务；
  • 致瞻科技：建设新能源车用碳化硅半导体电控器件项目，预计年产值 50 亿元；
  • 华虹半导体：第三季度营业利润同比上升 39.5%，毛利率上升至 37.2%；
  • 中芯国际：第三季度营收同比增长 41.9%，净利润增长 51.1%；
  • 立讯精密：拟定增募资不超过 135 亿元，用于多个建设项目；
  • 新洁能：入股常州臻晶半导体，持有其 11.11% 股权；
  • 歌尔股份：股价连续三日跌幅偏离值累计 -20.28%。

风险提示

1. 全球宏观经济波动风险；
2. 下游终端需求不及预期风险；
3. 新技术开发及商业化不及预期风险；
4. 中美贸易摩擦风险；
5. 国产替代不及预期风险。

行业动态

• 行业新闻：
  • 半导体寒冬下，光掩膜供应紧缺，交付时间延长，价格预计继续上涨；
  • SEMI 预计 2023 年硅晶圆出货成长将放缓，但 2024 年有望反弹创高；
  • 工信部拟对 L3、L4 自动驾驶车辆进行准入管理，推动智能网联汽车发展。
• 公司要闻：
  • 有研硅上市，募集资金用于硅片扩产；
  • 京东方注资华灿光电，合作发展 Micro/Mini LED；
  • 致瞻科技建设新能源车用碳化硅项目。
• 上市公司公告：
  • 有研硅科创板上市通过；
  • 盛美上海科创板上市；
  • 晶丰明源股东转让股份；
  • 和晶科技拟收购少数股东股权；
  • 华虹半导体发布第三季度报告；
  • 立昂微发行可转债；
  • 新洁能入股常州臻晶；
  • 歌尔股份股价异常波动；
  • 中芯国际发布第三季度财报；
  • 立讯精密拟定增募资。

评级说明

• 市场指数评级：看多、看平、看空；
• 行业指数评级：超配、标配、低配；
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

分析师声明

本报告由东海证券研究所分析师周啸宇撰写，其执业证书编号为 S0630519030001，保证研究方法和结论的专业性与独立性。

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