2014年-世界发展银行全球_Government_Spending_Multipliers_in_Developing_Countries___Evidence_from_Lending_by_Official_Creditors_39页_939kb

总结：Developing Countries' Government Spending Multipliers from Official Creditors' Lending

核心内容

本文利用一个全新的官方债权人贷款数据集，分析发展中国家政府支出乘数。作者通过构建一个基于贷款发放时间滞后性的工具变量，来识别政府支出对产出的短期影响，从而克服了支出与同期宏观经济冲击之间的内生性问题。

主要观点

• 乘数估计：在102个发展中国家样本中，作者估计出政府支出的短期乘数约为0.4，即每增加1美元的政府支出，当年GDP会增加约40美分。
• 识别策略：作者利用官方债权人贷款批准与实际拨款之间的滞后性，将支出变动与同期冲击分离。由于贷款拨款通常与项目实施阶段相关，因此拨款时间通常在批准之后数年。
• 工具变量构建：通过预测拨款（基于同一时期和地区的其他贷款的平均拨款速度），作者排除了实际拨款可能对同期冲击的反应，从而增强了识别的有效性。
• 稳健性检验：估计结果在多个稳健性检验中保持稳定，乘数范围在0.3到0.5之间。同时，作者发现乘数在经济衰退、贸易开放度较低和浮动汇率制度国家中较大。
• 方法比较：该研究借鉴了之前关于美国政府支出乘数的文献，但适用于发展中国家，且使用更广泛的数据来源，增强了分析的代表性。

关键信息

数据来源

• 使用的是世界银行的Debtor Reporting System (DRS)数据库。
• 数据涵盖1970年至2010年间，60,000笔来自多边和双边官方债权人的贷款。
• 贷款数据包括多边机构（如世界银行、亚洲开发银行等）和双边援助机构（如加拿大、日本、美国等）的贷款信息。

贷款特征

• 拨款模式：贷款拨款通常与项目实施阶段相关，而非在批准当年一次性发放。例如，平均贷款中仅22%在批准当年拨付，18%和13%分别在第一和第二年拨付，其余在三年后拨付。
• ** concessional nature**：贷款通常具有高优惠性，包括较长的宽限期、较低的利率和较长的偿还期限。
• 贷款结构变化：过去40年中，双边援助机构逐渐从贷款转向赠款，这在一定程度上削弱了工具变量的强度，但仍在多数情况下允许有意义的推断。

识别假设

• 贷款批准决策与未来宏观经济冲击无关。
• 贷款拨款不会对同期宏观经济冲击做出反应。

方法论

• 作者估计了以下方程以评估政府支出对产出的短期影响：

  $$
  \frac{y_{it} - y_{it-1}}{y_{it-1}} = \beta \frac{g_{it} - g_{it-1}}{y_{it-1}} + \mu_i + \lambda_t + \varepsilon_{it}
  $$

• 其中，$\beta$ 表示政府支出乘数，捕捉了支出变动对产出的即时影响。

• 由于支出变动可能与同期冲击相关，因此需要一个外生的工具变量来估计乘数。

稳健性与异质性

• 乘数估计在不同稳健性检验中保持在0.3到0.5之间。
• 作者发现乘数在不同国家和时期存在异质性，尤其在经济衰退、贸易开放度较低和浮动汇率制度国家中较高。
• 与之前基于世界银行数据的研究相比，本文的样本更大，数据更全面，因此结果更具代表性。

结论

本文为发展中国家政府支出乘数提供了新的估计方法，并通过广泛的数据来源和稳健性检验，增强了结果的可信度。作者强调，这些乘数并非结构性参数，而是短期平均的实证关系。此外，研究结果不直接参与关于外援对经济增长影响的长期讨论，而是聚焦于政府支出对产出的短期循环效应。