20140512-东北证券-石化行业_2014年5月月报-我国原油月度产量再现负增长_13页_939kb

石化行业2014年5月月报总结

核心内容

2014年5月月报主要分析了我国石化行业的整体运行情况，包括石油、天然气、化工及装备制造等子行业。报告指出，尽管国际原油价格略有上升，但国内油气生产增速放缓，化工产品价格持续疲软，装备制造行业景气度有所下滑。同时，报告对行业未来走势进行了展望，并提供了重点公司的投资评级。

主要观点

1. 国际原油市场

• 油价走势：2014年4月，WTI和布伦特原油平均价格分别为101.73美元/桶和106.90美元/桶，同比分别上升9.73%和3.56%。
• 需求预测：IEA预测2014年全球石油需求为9270万桶/天，同比增长1.4%。
• 库存变化：EIA数据显示，美国商业原油库存至2014年4月底为3.976亿桶，较上月上升1350万桶，同比增长210万桶。
• 市场展望：由于美国库存上升和地缘政治因素趋于缓和，预计5月油价可能下行，但需关注地缘政治风险。

2. 国内原油市场

• 产量变化：2014年1~3月，我国原油产量为5133.7万吨，同比增长0.2%；但3月单月产量同比下降0.1%，显示月度负增长。
• 成品油产量：1~3月累计成品油产量为7625.2万吨，同比增长2.6%；但柴油产量增长乏力。
• 价格机制：我国成品油定价机制基本进入市场化阶段，炼油行业保持盈利。
• 盈利情况：石油开采业盈利下滑，主要因成本上升；炼油行业利润增加，得益于毛利提升和定价机制稳定。

3. 天然气市场

• 产量与消费：2014年1~3月，我国天然气产量为323.4亿立方米，同比增长7.2%；消费量为463.5亿立方米，同比增长11.4%。
• 市场趋势：天然气产量和消费增速高于石油市场，表明其在基础能源消费中的占比将持续上升。
• 盈利状况：天然气开采业实现主营业务收入232.63亿元，同比增长15.3%；利润总额57.57亿元，同比增长8.6%。

4. 化工市场

• 产品价格：有机化工原料、合成树脂、合成橡胶等产品价格持续下滑，合成纤维单体制造业亏损严重。
• 产量数据：1~3月乙烯产量429.3万吨，同比增长5.3%；合成树脂产量1542.2万吨，同比增长9.2%；合成纤维单体产量520.3万吨，同比增长16.0%。
• 盈利差异：有机化学原料制造业和合成树脂制造业盈利小幅上升；合成橡胶制造业利润下降；合成纤维单体制造业亏损。

5. 装备制造行业

• 行业表现：石油钻采设备制造业和炼油化工设备制造业均实现收入和利润增长，分别增长14.7%和18.2%。
• 发展趋势：行业呈现成套化、大型化、节能降耗和减排趋势，常规设备增幅受炼化资本支出放缓影响。

关键信息

• 投资评级：
  • 中国石化、中国石油、陕天然气、深圳燃气、常宝股份、神开股份、蓝科高新：增持
  • 中海油服：买入
• 行业展望：
  • 石化行业总体增速预计在3.0%~5.0%之间。
  • 天然气产业增长显著，化工行业面临较大压力。
  • 原油价格将维持阶段性震荡格局，全球经济复苏但我国经济增速下降。
• 风险提示：
  • 报告数据来源于主流媒体和权威机构，不构成投资建议。

数据来源

• 石油市场：IEA、EIA、中国石油和化工经济分析
• 天然气市场：EIA、中国石油和化工经济分析
• 化工市场：中国石油和化工经济分析
• 装备制造市场：中国石油和化工经济分析

行业投资评级说明

重要声明

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