20211202-中航期货-大宗商品收盘点评_第20211201期_3页_272kb

大宗商品收盘点评总结（第20211201期）

核心内容概述

本期总结涵盖了有色金属和能源化工两大板块的市场表现，分析了各品种价格走势的原因及未来操作建议。整体市场氛围偏空，受变异毒株、美联储政策、国际油价下跌及季节性需求等因素影响，多数品种延续弱势。

---

一、有色金属板块

1.1 镍

• 价格表现：沪镍主力合约2202震荡走低，收于147390元/吨，收跌1.14%。
• 主要因素：
  • 宏观环境：变异毒株担忧、美联储鹰派言论、美元指数走强、国际油价弱势，导致市场情绪偏空。
  • 供应端：菲律宾雨季导致装运速度下降，镍铁复产进程缓慢，供应偏紧。
  • 需求端：新能源汽车市场表现良好，镍需求有所恢复。
• 支撑因素：镍铁低库存及供应紧张局面为镍价提供支撑。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：菲律宾供应恢复可能对镍价形成压力。

1.2 锌

• 价格表现：沪锌主力合约2201小幅震荡，收于22895元/吨，收跌0.56%。
• 主要因素：
  • 供应端：锌精矿供应偏紧，加工费走低，10月产量不及预期。
  • 需求端：下游受环保和寒冬影响开工受限，但刚性需求仍存。
  • 库存情况：上期所、LME及保税区库存均处于历史低位，对锌价形成支撑。
• 趋势判断：宏观情绪影响减弱，但欧洲能源问题未解决，中长期上涨趋势仍存。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转或美伊达成协议可能引发价格波动。

---

二、能源化工板块

2.1 原油

• 价格表现：上海原油低位震荡，测试200日均线支撑。
• 主要因素：
  • 需求端：南非变异毒株引发消费担忧，叠加经济及疫情对需求的压制。
  • 供应端：OPEC+会议结果未明朗，沙特和俄罗斯暗示增产，美国可能继续释放战略储备。
• 市场预期：短期内供给压力未缓解，需关注变异毒株影响及OPEC+决策。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：
  • 疫情好转（上行风险）
  • 美伊达成协议（下行风险）

2.2 沥青

• 价格表现：沥青走弱。
• 主要因素：
  • 成本端：国际原油价格下跌导致炼厂成本坍塌。
  • 需求端：北方气温下降，沥青需求继续下滑；东北、华北地区刚需已结束；南方地区12月需求改善有限。
• 趋势判断：短期内沥青维持弱势格局。
• 操作建议：短线为主。
• 风险提示：
  • 疫情好转（上行风险）
  • 美伊达成协议（下行风险）

2.3 TA（精对苯二甲酸）

• 价格表现：TA低位震荡整理。
• 主要因素：
  • 成本端：原油持续走低，成本支撑减弱。
  • 需求端：终端需求不佳，聚酯及PTA工厂有减产预期，供需双减。
  • 库存情况：华东主港库存小幅上升，但整体仍处于低位。
• 趋势判断：市场风险偏好降低，利空主导TA。
• 操作建议：偏空交易。
• 风险提示：疫情好转、原油上行（上行风险）

2.4 EG（乙二醇）

• 价格表现：EG低位震荡整理。
• 主要因素：
  • 成本端：原油持续走低，成本支撑减弱。
  • 供应端：国内供应偏紧，但聚酯负荷持续下降。
  • 库存情况：华东主港库存小幅上升，但整体仍处于低位。
• 趋势判断：短期国内乙二醇市场延续弱势格局。
• 操作建议：偏空交易。
• 风险提示：原油下跌（下行风险）

---

三、风险提示与市场展望

• 共同风险因素：变异毒株、美联储政策、国际油价波动、能源问题、疫情发展。
• 市场情绪：整体偏空，投资者风险偏好下降。
• 未来关注点：
  • OPEC+会议结果及增产政策
  • 菲律宾镍铁供应恢复情况
  • 疫情是否好转及对需求的冲击
  • 原油价格走势及对化工品成本的影响

---

四、操作策略总结

品种	操作建议	依据
镍	多单持有	供应偏紧，低库存支撑，震荡上行趋势未变
锌	观望	库存低位支撑，中长期上涨趋势未改
原油	短线交易	短期承压，等待OPEC+决策及变异毒株影响
沥青	短线为主	成本坍塌，需求偏弱，短期弱势延续
TA	偏空交易	终端需求不足，成本支撑减弱
EG	偏空交易	成本走弱，聚酯减产预期，短期弱势

---

五、免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性和完整性，也不保证内容不发生变更。文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此操作，风险自担。