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广发期货研究报告摘要（2024年5月16日）

股指期货

• 市场情况：A股主要指数周三低开低走，震荡下挫。期指四大合约贴水/升水幅度扩大，基差率差异明显。
• 政策与数据：证监会发布量化交易管理规定，降息预期升温，但地产政策支持力度不足，压制债市情绪。美国CPI数据降温，但核心通胀仍处低位。
• 操作建议：4月经济数据好转支撑基本面，建议逢低买入IF合约；债市震荡偏强，关注资金面波动和地方专项债发行。

商品期货分析

金属类：

1. 铜/铝锌镍：海外库存降至低位，国内需求修复预期提振价格；云南电解铝复产接近尾声，铝价关注21000点压力。
2. 锌/不锈钢：供需均有改善，但库存高位压制；锌价偏强震荡，不锈钢价格区间承压。
3. 黑色金属：钢材产量回升但库存仍去化，热卷关注4100支撑；铁矿石高位震荡，关注钢材去库持续性。

农产品与能源：

1. 粕类/油脂：美豆支撑国内粕价，豆油跟随外盘反弹；生猪现货趋稳，但集团出栏量预期增加；橡胶供应紧张，价在14000-15500区间震荡。
2. 能源化工：
   • 原油：EIA库存去化支撑油价，布油关注80美元关口；沥青下游需求疲弱，维持震荡。
   • PTA/短纤：供需偏紧，加工费修复；乙二醇库存持续去化，价格支撑较强。

风险提示

• 宏观风险：美国经济数据降温、地缘冲突、通胀压力。
• 季节性风险：农产品进入销售淡季、工业品需求旺季转换。
• 投资者需严控仓位，关注政策变化与资金流向波动。

免责声明
本报告基于公开数据，仅供专业投资者参考，不构成买卖建议，期市有风险，入市需谨慎。