20170227-穆迪服务-Sovereign_Credit_Markets_Shrug_Off_Fed_Rate_Hike_Threat_19页_982kb

独家收集 - 主要内容总结

核心内容

本报告是Moody's Capital Markets Research发布的主权风险报告，重点分析了全球主要地区和国家在2017年2月27日至24日期间，主权信用风险的变化情况。报告指出，尽管美联储暗示可能再次加息，但市场对主权信用风险的反应相对温和，尤其在亚洲-太平洋地区，主权信用风险显著下降，而欧洲部分国家则出现上升。

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主要观点

1. 市场对美联储加息的反应

• 市场基于信用风险的指标（如Sovereign EDF）在最近一周表现出混合变化。
• 美联储可能在3月14-15日再次加息，但市场似乎并未对此产生强烈反应。
• 劳动力市场接近充分就业，失业率为4.8%，通胀数据将影响最终决策。

2. 亚洲-太平洋地区

• **平均Sovereign EDF（一年期）**下降6.27%，中国、印度和泰国的主权信用风险下降最为显著。
• 中国的主权EDF从0.37%降至0.34%，反映政府采取措施稳定经济。
• 印度的主权EDF（一年期）下降3 bps，5年期下降16 bps。
• 泰国的主权EDF（一年期）下降4 bps，5年期下降30 bps。

3. 拉丁美洲地区

• 平均Sovereign EDF下降3.14%，其中墨西哥、秘鲁和智利的主权风险下降最为明显。

4. 中东及非洲地区

• 平均Sovereign EDF下降2.17%，埃及、沙特阿拉伯和阿尔及利亚是主要改善国家。

5. 欧洲地区

• 平均Sovereign EDF上升2.07%，其中法国和葡萄牙的主权风险上升最为显著。
• 法国的Sovereign EDF（一年期）上升14%，5年期上升15 bps。
• 葡萄牙的Sovereign EDF（一年期）上升9%，5年期上升70 bps。
• 希腊的Sovereign EDF（一年期）上升5 bps，5年期上升54 bps，显示其主权信用风险持续上升。

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关键信息

1. Sovereign EDF指标变化

• **Sovereign EDF（一年期）和Sovereign EDF（五年期）**是衡量主权信用风险的核心指标。
• 各国的Sovereign EDF在不同时间段内有所波动，但总体趋势显示亚洲-太平洋和拉丁美洲地区的风险下降，欧洲部分国家风险上升。

2. CDS和Bond Implied-Rating

• CDS Implied-Rating和Bond Implied-Rating反映了市场对主权债务违约概率的预期。
• 一些国家如中国、日本、韩国的CDS和Bond Implied-Rating变化较小，而希腊、葡萄牙的隐含评级下降，显示市场对其信用风险的担忧。

3. Senior Rating

• Senior Rating是Moody's对国家主权信用的正式评级。
• 多数国家的Senior Rating保持不变，但部分国家如希腊的评级下降，表明其信用状况恶化。

4. 12个月变化

• 12个月的信用风险变化显示，泰国、印度、越南等国的信用风险下降幅度较大。
• 葡萄牙、希腊、意大利的信用风险在12个月内显著上升，显示长期风险累积。

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总结

• 全球主权信用风险在2017年2月呈现分化趋势，亚洲-太平洋和拉丁美洲地区整体风险下降，欧洲部分国家风险上升。
• 中国、印度、泰国等国的主权信用风险显著下降，反映其经济政策调整和市场信心恢复。
• 法国、葡萄牙、希腊的主权信用风险上升，尤其是葡萄牙和希腊，显示其经济和政治问题对信用风险的影响。
• 报告强调了市场对主权信用风险的评估与国家经济基本面和政策变化密切相关。

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附注

• Moody's Capital Markets Research是Moody's Analytics的一部分，不提供投资建议。
• 报告数据来源于CreditEdge，提供了详细的地区和国家主权信用风险变化分析。