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LLDPE市场分析总结（2025年6月3日）

核心内容概述

2025年6月3日，LLDPE（线性低密度聚乙烯）市场整体呈现偏弱震荡态势。分析师陈嘉昕指出，当前LLDPE市场受基本面及宏观环境影响，趋势强度为**-1**，属于偏弱状态。市场整体缺乏明显上涨动力，同时面临供应压力和需求疲软的双重制约。

基本面跟踪

期货表现

• L2509合约：昨日收盘价为6960元/吨，较前一日下跌0.44%。
• 成交量与持仓变动：昨日成交311,232手，持仓变动为+5320手。

基差与价差

• 09合约基差：昨日为90元/吨，较前日大幅上升。
• 09-01合约价差：昨日为37元/吨，较前日略有收窄。

现货价格

• 华北地区：昨日价格为7050元/吨，较前日上涨20元/吨。
• 华东地区：昨日价格为7100元/吨，与前日持平。
• 华南地区：昨日价格为7250元/吨，与前日持平。

市场状况分析

宏观环境

• 贸易战影响：全球贸易不确定性加剧，对市场情绪形成压制。

供需分析

• 供应端：2025年09合约国内PE装置新增产能预计达205万吨，供应压力较大。
• 检修情况：6月检修较多，但不足以改变高产量的格局。
• 需求端：
  • 农膜需求：处于淡季，开工率较前期下降1.07%。
  • 包装膜需求：需求一般，开工率较前期下降0.59%。
• 库存与补库：下游工厂虽有阶段性逢低补库行为，但持续补库力度不足，难以形成明显去库效应。

价差与产能切换

• HDPE库存持续下滑，导致HDPE与LLDPE价差扩大。
• 产能切换可能性：未来可能存在LLDPE向HDPE产能切换的趋势，目前已有部分全密度装置重启生产HDPE薄膜，如镇海炼化30万吨全密度装置。

主要观点与关键信息

主要观点

• LLDPE市场整体偏弱，趋势强度为-1，反映市场偏空情绪。
• 供应端新增产能持续释放，对价格形成下行压力。
• 需求端疲软，尤其是农膜和包装膜行业，导致市场缺乏支撑。
• 基差走强表明现货市场相对坚挺，但期货市场表现疲软。
• HDPE库存下降及部分装置转产HDPE，或对LLDPE供应结构产生影响。

关键信息

• 供应压力：2025年新增PE产能205万吨，6月检修虽多但不足以改变高产量格局。
• 需求疲软：农膜需求淡季，开工率下降；包装膜需求一般，开工率亦小幅下滑。
• 基差变化：09合约基差上涨至90元/吨，显示现货支撑增强。
• 价差扩大：LLDPE与HDPE价差扩大，可能推动产能切换。
• 市场情绪：月底贸易商计划量基本完成，市场成交清淡，气氛欠佳。

风险提示与建议

• 关注点：后期需密切关注HDPE与LLDPE价差变化，以及全密度装置转产HDPE的进度。
• 风险因素：贸易战、成本下行、需求持续疲软。
• 结论：LLDPE趋势仍有下行压力，但若产能结构发生变化，供应压力或有所缓解。

其他信息

• 本报告由国泰君安期货有限公司发布，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供专业投资者参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应自行评估风险并谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。