国防军工行业报告：SpaceX完成全球首次商业太空行走，商业航天市场前景再拓宽-240917-中邮证券-15页_554kb

国防军工行业周报总结（2024年9月17日）

核心观点
本报告聚焦国防军工行业最新动态，强调SpaceX于2024年9月成功完成全球首次商业太空行走，标志着该任务的里程碑，包括高轨载人飞行、太空行走试验等四项关键内容，创下载人航天新高度。中国商业航天市场加速发展，2023年规模达1.9万亿元，年复合增长率233%，预计2024年市场规模将突破23万亿元，政府工作报告首次将其列为"新增长引擎"。行业在2023年出现结构分化，未来有望实现高质量增长，新域新质作战领域提供投资机会，军贸出口或成新增长点。

投资建议
报告建议重点关注两条主线：一是传统航空航天领域，推荐中航沈飞、钢研高纳、国科军工等标的，关注其超额增速和产业链相关机会；二是军工新趋势，推荐国睿科技、海格通信、臻镭科技等新科技、新产品、新市场相关股票。军工板块当前估值处于历史低位，长期投资价值显现。

市场表现
本周军工板块整体下跌，中证军工指数跌幅11.6%，个股表现分化，泰豪科技和中国海防等个股涨幅领先。整体估值PE-TTM和PB均低于历史水平，显示市场对板块的信心不足，但基本面支撑较强。

风险提示
主要风险包括军工产业链产能受限、装备质量问题导致交付延迟，以及军品价格降幅超预期。需密切监控这些因素对行业的影响。

其他亮点
细分领域如低空经济、军贸市场和无人机技术取得进展，中国电科发布低空航行系统白皮书，军贸出口呈现增长态势，土耳其无人机首次载弹飞行成功，结合这些动态，军工行业创新与出口可能成为驱动因素。