20220619-国盛证券-钢铁行业周报_利润跌至低位_左侧布局良机_15页_2mb

钢铁行业分析总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现疲软，中信钢铁指数下跌1.53%，跑输沪深300指数3.18个百分点，排名30个中信一级板块第28位。钢铁行业面临需求疲软、库存累积、利润下滑等多重压力，但政策导向和行业结构优化为中长期发展提供了支撑。

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主要观点

1. 供给端分析

• 高炉产能利用率：全国247家钢厂炼铁产能利用率为90.2%，环比微增0.01个百分点，但同比仍下降1.5个百分点。
• 电炉产能利用率：71家电弧炉产能利用率为54.3%，环比下降0.6个百分点，同比减少9.3个百分点。
• 钢材产量：五大品种钢材周产量为982.2万吨，环比下降2.1%，同比下降11.9%。
• 钢厂盈利状况：钢厂盈利比率降至42%，为年内新低，反映行业盈利能力承压。
• 粗钢产量压减：5月粗钢产量继续增加，生铁日均产量创单月历史新高，叠加弱需求，粗钢产量压减政策的必要性增强。

2. 库存情况

• 社会库存：五大品种钢材周社会库存为1573.6万吨，环比增长1.7%，同比增长10.6%。
• 钢厂库存：五大品种钢材周钢厂库存为642.1万吨，环比增长0.8%，同比增长1.9%。
• 库存趋势：尽管总库存增幅收窄，但累库现象持续，预计淡季库存仍将继续累积。

3. 需求分析

• 表观消费量：五大品种钢材周表观消费为950.6万吨，环比下降3.0%，同比下降9.3%。
• 建材成交量：全国建筑钢材日均成交量为13.4万吨，环比下降10.7%。
• 需求因素：天气因素对终端采购造成扰动，需求短期转弱，但同比降幅收窄至10%左右，显示行业具备一定韧性。

4. 原料价格与利润

• 铁矿石价格：普氏62%Fe铁矿石价格指数为129.5美元/吨，周环比下跌10.0%，同比下跌39.3%。
• 焦炭价格：天津港准一级冶金焦报价为3510元/吨，周环比上涨6.0%，但整体仍处于高位。
• 钢厂利润：长流程钢材即期毛利为负，螺纹钢-236元/吨，热卷-402元/吨，短流程螺纹钢毛利-280元/吨，钢厂利润整体处于低位。

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关键信息

• 行业走势：钢铁板块整体表现偏弱，但部分个股表现较好，如广大特材、中钢天源等。
• 政策影响：工信部启动工业领域碳达峰行动，推动绿色制造和遏制高耗能项目。
• 投资建议：建议关注具有区位优势的华菱钢铁、新钢股份，以及高股息率的方大特钢、宝钢股份；同时推荐具备技术壁垒和高成长性的甬金股份，以及受益于城市管网改造和水利建设的新兴铸管、金洲管道。
• 风险提示：需警惕国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨等风险。

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行情回顾

• 上证指数：报收3316.79点，上涨0.97%。
• 沪深300指数：报收4309.04点，上涨1.65%。
• 中信钢铁指数：报收1820.92点，下跌1.53%，排名30个中信一级板块第28位。
• 个股表现：13家公司上涨，涨幅前五为广大特材、中钢天源、方大炭素、图南股份、玉龙股份；跌幅前五为金岭矿业、本钢板材、鄂尔多斯、五矿发展、常宝股份。

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重点标的

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE（元）
603995.SH	甬金股份	买入	2.54	14.32
000778.SZ	新兴铸管	买入	0.50	10.06
000932.SZ	华菱钢铁	-	1.4	3.65
600782.SH	新钢股份	-	1.36	3.88
600507.SH	方大特钢	-	1.27	6.16
600019.SH	宝钢股份	-	1.06	6.75
002443.SZ	金洲管道	-	0.74	10.68

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风险提示

• 国内产量调控政策超预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格超预期上涨