20210910-第一财经研究院-评级机构观点跟踪_年轻消费者_线上销售助推中国本土品牌增长_6页_413kb

中国本土品牌与房地产行业信用评级动态总结

核心内容

本周（9月2日至9月8日）的市场与监管动态显示，中国本土品牌因年轻消费者和线上销售的推动而持续增长，而中国房地产行业则面临销售放缓和监管趋严带来的流动性压力。同时，国际评级机构对主权信用进行了小幅调整，国内债券市场则出现了主体评级下调和违约事件。

---

主要观点

1. 中国本土品牌增长趋势

• 年轻消费者驱动：1980-2010年出生的年轻消费者约占中国总人口的40%，但占互联网用户和网购用户的多数，推动了本土品牌的消费增长。
• 线上营销优势：本土品牌更擅长利用线上营销策略，特别是在运动服饰、食品饮料、家电、电子产品、服饰和化妆品等消费品领域，线上零售占比高。
• 国潮风兴起：部分本土品牌通过融合中国传统文化元素，成功吸引了年轻消费者，增强了其对国货的信心。
• 性价比优势：本土品牌通常提供更高的性价比，对价格敏感的年轻群体具有吸引力。
• 高端市场不足：在高端产品领域，国潮商品仍难以与国际品牌竞争。

2. 房地产行业流动性承压

• 销售增长放缓：由于政府持续收紧调控政策，7月份全国房地产合约销售额同比下降7.2%，为2020年4月以来首次。
• 信贷环境收紧：融资渠道受限，加上投资者情绪低迷，导致开发商流动性压力加大。
• 境外债券发行减少：8月份穆迪授评开发商的境外债券发行额从7月份的36亿美元降至7亿美元。
• 境内债券发行减少：同期境内债券发行额从195亿元降至85亿元。

---

关键信息

国际评级机构动态

• 主权评级上调：标普将塞浦路斯的长期本、外币主体违约等级从稳定调整为正面，主要由于疫情控制、欧盟恢复基金和结构性改革的积极进展。
• 无下调：三大国际评级机构在本周内未对任何主权国家进行评级下调。

国内债券市场动态

• 主体评级下调：本周国内债券主体评级下调3次，涉及2家企业，分别为山东三星集团有限公司（中诚信和东方金诚）和奥克斯集团有限公司（中债资信）。
• 评级展望变化：山东三星集团有限公司的评级展望由稳定转为负面，奥克斯集团有限公司的评级展望保持稳定。
• 债券违约：本周国内债券违约2起，分别为天津房地产集团有限公司（地方国企）和东旭集团有限公司（民营企业）。

---

评级机构观点跟踪

惠誉观点

• 本土品牌增长：年轻消费者对国货品牌的偏好增强，推动本土品牌在多个消费品领域实现快速增长。
• 线上营销能力：本土品牌在应对线上营销策略方面更具灵活性和适应性。

穆迪观点

• 销售放缓影响流动性：全国房地产销售增长放缓，叠加信贷政策收紧，对开发商流动性构成压力。
• 融资渠道受限：境外和境内债券发行额双双下降，反映出资本市场对房地产行业的信心不足。

---

总结

本周的市场动态显示，中国本土品牌因年轻消费者和线上营销策略的推动，正在加速增长，尤其在消费品领域表现突出。然而，房地产行业受到政策调控和销售放缓的双重影响，流动性压力显著上升。国际评级机构对主权信用进行了小幅调整，而国内债券市场则出现了评级下调和违约事件，反映出市场风险的加剧。整体来看，中国市场的结构性变化和政策导向正在深刻影响不同行业的信用状况。