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A股有望逐步走暖总结

核心内容

本报告由华鑫证券分析师严凯文与董冰华共同发布，认为A股市场在短期仍处于磨底阶段，但整体走势有望逐步走暖。报告结合当前市场环境与政策导向，提出了投资策略建议，并重点追踪了数字经济、数据安全及中药三大主题。

主要观点

1. 市场短期展望
   当前市场处于短期磨底阶段，整体情绪谨慎乐观。未来资产价格波动仍较大，但随着稳增长政策逐步落地，市场有望逐步回暖。

2. 流动性分析
   流动性指标呈现“喜忧参半”的状态，表明市场资金面存在不确定性。但国内广义流动性扩张、结构性宽信用政策实施及狭义流动性稳定，为市场提供了支撑。

3. 投资主线
   报告建议投资者从两个维度把握春季攻势：

   • “稳增长”主线：包括保障房建设、消费提振、宽财政等政策预期下的相关行业。
   • 长期结构性机会：聚焦能源革命与科技创新，如清洁能源、智能汽车、元宇宙、5G+工业互联网等。

关键信息

1. 双融余额情况

• 截至2月9日，上交所两融余额为9172.88亿元，较前一交易日增加17.44亿元；
• 深交所两融余额为8052亿元，较前一交易日增加31.36亿元；
• 两市合计为17224.88亿元，较前一交易日增加48.80亿元。

2. 主题投资建议

数字经济

• 政策背景：国务院于1月12日发布《“十四五”数字经济发展规划》，提出到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。
• 重点方向：数字基础设施、数据要素应用、产业数字化转型、数字产业化、公共服务数字化、数据安全治理。
• 建议关注个股：天喻信息（300205）、神思电子（300479）

数据安全

• 政策背景：1月17日，中国信息通信研究院与奇安信发布《数据安全风险分析及应对策略研究(2022年)》。
• 重点方向：数据安全体系化建设、个人信息保护、特权账号管理、动态授权管控、API安全防护、全局化数据安全运营。
• 建议关注个股：数字认证（300579）、任子行（300311）

中药

• 政策背景：1月30日，工信部等九部门联合印发《“十四五”医药工业发展规划》，鼓励中药新药研发与医疗机构制剂转化。
• 重点方向：基于古代经典名方的中药复方制剂、中成药二次开发、中药大品种发展。
• 建议关注个股：陇神戎发（300534）、以岭药业（002603）

风险提示

• 疫情未能有效控制
• 宏观经济意外下滑
• 流动性紧缩加剧
• 行业政策低于预期

投资评级说明

股票投资评级

等级	投资建议	预期相对沪深300指数涨幅
1	推荐	>15%
2	审慎推荐	5%—15%
3	中性	(-)5%—(+)5%
4	减持	(-)15%—(-)5%
5	回避	<(-)15%

行业投资评级

等级	投资建议	预期相对沪深300指数涨幅
1	增持	明显强于沪深300指数
2	中性	基本与沪深300指数持平
3	减持	明显弱于沪深300指数

免责条款

本报告由华鑫证券发布，仅供其客户参考使用。报告内容基于公开资料整理，不构成任何投资建议。投资者应独立评估信息，并结合自身情况咨询专业顾问。华鑫证券对使用本报告可能产生的后果不承担任何法律责任。

策略组简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，专注于策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，专注于主题策略研究。