20220902-银河期货-花生周报_现货盘面持稳_静待夏花生上市_23页_1mb

花生周报总结

核心内容

本周花生市场整体保持平稳运行，现货价格持稳，期货市场也维持震荡态势。市场关注点主要集中在夏花生上市前的供需格局以及后续价格走势上。

主要观点

1. 现货价格持稳运行

• 国内花生市场整体平稳，近期天气转晴，筛选厂逐步恢复生产，部分产区走货略有好转。
• 新花生水分偏高，市场收购较为谨慎，以质论价为主。
• 销区市场正在消化陈花生，部分油厂开始压榨新季花生，但到货量有限。
• 鲁花工厂基本无到货，处于停机状态，部分工厂成交价格在8600-9000元/吨。
• 部分油厂少量收购进口花生和冷库货源。

2. 国内需求小幅提升

• 花生油厂开机率小幅提升，因旧作库存较少，保持随收随开工的状态。
• 新花生少量上市，对油厂开机率影响有限。
• 随着夏花生上市，其价格偏高或会带动花生油价格上涨，进而影响油厂开机积极性。

3. 压榨利润小幅震荡

• 花生油价格随需求持稳，压榨厂整体利润保持震荡。
• 当前压榨利润已从高位回落，预计后续仍维持震荡趋势。
• 外部因素如花生及花生油价格变动将影响利润走势。

4. 基差与月差走势

• 10合约为旧花生交割，导致期货向现货回归，10-1价差或会走低。
• 当前基差在-400左右，但花生盘面仍有上涨空间，可择机操作。
• 交割库库容有限，操作需谨慎。

5. 花生进口量走低

• 2022年7月花生仁进口量减少幅度低于预期，主要因前期进口较少及旧季花生存量少。
• 花生油进口量因利润倒挂而超预期增加，但整体进口量仍偏少。
• 当前进口情况对国内市场影响有限。

6. 花生油价差修复

• 宏观回调使油脂情绪偏空，但花生油价格较为坚挺，修复了部分价差。
• 内外价差在3月底达到极值后不断修复，但依然倒挂严重，限制进口。
• 花生油与豆油、葵油、玉米油等价差逐步收窄。

关键信息

市场动态

• 夏花生上市前，市场以消化陈花生为主。
• 部分油厂开机率小幅提升，但整体仍受制于新花生供应不足。
• 花生油价格相对坚挺，带动部分价差修复。

策略建议

• 建议低位布局01多单，因预计夏花生上市后产量减产，价格或有上涨空间。
• 10合约为旧花生交割，价差或走低，建议保持观望。
• 基差在-400左右，盘面仍有上涨空间，可择机操作。

数据追踪

• 河南中部通货花生仁现货价格：单位为元。
• 花生主力合约：反映市场预期。
• 花生基差：当前基差在-400左右。
• pk10-1月差：反映新旧花生价差。
• 国内花生供应：单位为吨。
• 国内消费量：单位为吨。
• 中国花生油进口量：单位为千吨。

作者承诺与免责声明

• 研究员马幼元具备期货从业资格，承诺以勤勉态度独立、客观出具报告。
• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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