亚开行-城市规模的气候友好型制冷融资（英）-2023.3-31页_421kb

报告：为城市规模的环保制冷提供融资

报告概况

本报告探讨了制冷和空调对气候变化的重大影响以及日益增长的需求，重点分析了在亚洲发展中经济体推广环保制冷解决方案时面临的主要障碍，特别是缺乏可获得且负担得起的融资和项目规模不足的问题。报告还介绍了多种融资工具、商业模式以及风险缓解策略，并提出了一种创新的城市规模环保制冷融资综合模型。

核心观点
关键障碍：

• 缺乏可获得且负担得起的融资。
• 项目规模不足，无法吸引投资。

主要挑战/问题：

• 高昂的前期投资：设备购买者不愿投资，因为前期成本高昂，且关注设备而非生命周期成本节省。
• 高借款成本：设备购买者通常为中小企业(SMEs)，缺乏抵押品，被视为高信用风险，面临更高的借款成本。
• 融资机构信心不足：融资机构对环保制冷投资缺乏信心，信息有限，担心技术与绩效风险，难以获得可靠借款人和可行项目。
• 缺乏多样化的融资选择：购买者和融资机构的融资选择有限，主要依赖传统贷款，要求提供抵押品。
• 无法接触节能机会：贷款人和借款人倾向于回报期短的项目，而非能效高但前期投资大的项目；设备用户不了解如何优化操作以实现最大节能。
• 绿冷却部署的可扩展性差：城市政府和市场参与者难以实现规模经济，项目分散、缺乏协调和打包能力，决策分散导致实施效率低下。
• 信息和信任缺乏：市场参与者和城市政府间缺乏信息和信任，难以获得实施项目所需资源。
• 能源效率项目融资流动性差：能源效率项目融资缺乏流动性，使其吸引力较低。

核心分析：融资机制

• 传统融资工具：自筹资金、传统贷款（无担保/有担保）、租赁融资。
• 新型融资工具：绿色债券、账单附加融资(On-Bill)、绿色资产支持证券(ABS)、可持续能源金融计划中的绿色租赁、能源绩效合同(ESA)、公共-私营部门合作伙伴关系。
• 证券化融资：将能源效率贷款打包成资产支持证券进行销售。案例：泰国能源效率循环基金(EERF)。

核心分析：商业模式

• 共享节约合同(Energy Service Companies, ESCO)：ESCO与客户分享节能带来的成本节省。
• 保证节约合同：客户负责融资，ESCO保证节能效果。
• 节能协议/能源服务协议：ESA提供方支付能源账单，向客户收取节能服务费（“节能为服务”模型）。
• 制冷即服务(Cooling as a Service, CaaS)：客户为制冷服务付费，服务商负责设备的安装、维护和能源成本。
• 价值叠加服务：结合多种绿色措施（节能改造、光伏、储能等）提供综合服务，以最大化增值服务。
• 绩效监控和管理服务：设备归客户所有，服务商负责维护和优化。
• 分享经济：利用闲置制冷资源。

核心分析：风险缓解策略

• 担保：第三方担保降低客户的信用风险，帮助其获得融资。
• 保险：能源效率保险（资产绩效保险）转移节能项目未达预期的风险，如损失保险、收入中断险。
• 保险与担保的结合/混合方法：利用两种机制互补优势，更好地覆盖风险并降低融资成本。比较：
  • 担保：能覆盖信用风险和债务违约风险，但通常不覆盖可投保风险。
  • 保险：能覆盖物理资产损失、收入中断、设备故障、第三方责任和性能风险（技术风险），但通常不覆盖信用风险。

核心分析：创新融资模型

• 综合模型目标：解决阻碍大规模推广的融资障碍，实现足够大的规模以吸引投资者，并通过标准化实施降低成本。
• 核心手段：
  1. 扩大融资规模：通过市政府、多边开发银行（如亚行）、私营部门合作进行联合融资；创建绿色冷却循环基金；利用担保和保险降低风险，缩短融资期限。关键工具：特别目的载体(SPV)作为实施平台，负责设备退役、节能改造、低GWP制冷剂替换、废物热利用等。
  2. 增强融资的气候效益：采用基于结果的融资，将利率、条款与减排量或能源效率改善挂钩。
  3. 提供大规模实施途径：由SPV进行集中采购、提供供应链标准、利用数字平台，实现对分布式节能潜力的批量开发与部署（如闲置资源共享平台），提升整个制冷系统的效率。