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南华有色锡双周报冲高回落总结

核心内容

本报告总结了2023年2月19日发布的《南华有色锡双周报》，分析了近期锡价走势、宏观环境、供给与需求变化以及库存情况，为投资者提供市场回顾与策略建议。

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主要观点

• 锡价走势：沪锡主力期货合约上周继续下跌，单周回落2.36%至212320元/吨，现货价格略高于期货。近期锡价回落主要由于多头预期未能兑现、部分多头减仓及库存增加。
• 宏观环境：美联储威廉姆斯预计将在2024年、2025年降息以反映较低的通胀水平。国内全面注册制实施，对资本市场产生一定影响。
• 供给变化：2022年12月锡矿进口同比增加60%至21358吨，1-12月累计同比增加32.3%至24.3万吨。锡矿产量同比上升22.97%，但精炼锡净进口同比减少28.8%。
• 需求疲软：12月智能手机产量同比大降22.2%至10507万台，微型电子计算机产量同比下滑18.9%至3649万台。1-12月累计智能手机产量减少8%，微型电子计算机产量减少8.3%。全球半导体销售额和集成电路产量也出现同比下降。
• 库存情况：上期所锡库存维持在7000吨附近，LME锡库存维持在3000吨以上，显示市场供应相对充足，对价格形成压力。

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关键信息

期货盘面回顾

• 沪锡：主力合约价格为212320元/吨，周跌幅为2.36%。
• 伦锡：价格为25750美元/吨，周跌幅为5.57%。
• 5天波动率：继续回落至2.72%。
• 锡进口利润：为3002.21元/吨，周变动为+471.66元/吨。
• 40%锡加工费：为14900元/吨，周跌幅为500元/吨。
• 价差结构：LME锡升贴水为-198元/吨，周变动为-31元/吨；沪锡主力-连三价差为220元/吨，周变动为+710元/吨。

现货市场回顾

• 锡锭：最新价为214250元/吨，周跌幅为3250元/吨。
• 焊锡：最新价为141250元/吨，周跌幅为2000元/吨。
• 锡精矿：最新价为202875元/吨，周跌幅为3375元/吨。

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供给与需求分析

供给

• 锡矿进口：2022年12月为21358吨，同比增加60%；1-12月累计为243757吨，同比增加32.3%。
• 锡矿产量：2022年12月为7605吨，同比增加22.97%；1-12月累计为80196吨，同比增加5.19%。
• 锡条净进口：2022年11月为2234吨，同比增加209.48%；1-11月累计为20383吨，同比增加8113.29%。

需求

• 智能手机产量：2022年12月为10507万台，同比减少22.2%；1-12月累计为116578万台，同比减少8%。
• 微型电子计算机产量：2022年12月为3649万台，同比减少18.9%；1-12月累计为43418万台，同比减少8.3%。
• 全球半导体销售额：2022年12月为43.4十亿美元，同比减少14.65%；1-12月累计为586.35十亿美元，同比增加8.41%。
• 集成电路产量：2022年12月为2840000万块，同比减少7.1%；1-12月累计为32420000万块，同比减少11.6%。

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库存情况

• 上期所库存：维持在7000吨附近，周变动为+888吨。
• LME库存：维持在3000吨以上，周变动为-115吨。

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投资策略建议

• 策略建议：近期锡价回落主要由多头预期未能兑现、部分多头减仓及库存增加所致。建议投资者持币观望，等待需求端的进一步改善及市场预期的明确。

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附注

• 本报告由南华期货股份有限公司发布，仅作为市场分析参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况，独立判断，谨慎操作。