2013年-IMF国际货币组织_新兴市场如何恢复强劲增长_3页_434kb

新兴市场如何恢复强劲增长总结

核心内容

新兴市场在经历了过去十年的高速增长后，正面临经济增长放缓的挑战。自2010年以来，平均增长率下降了1.5个百分点，且这种趋势在大多数新兴市场中普遍存在。增长减缓的原因既包括周期性因素（如外部需求减弱），也涉及结构性瓶颈（如基础设施、劳动力市场和电力供应等领域的限制）。尽管这些国家实施了支持性的宏观经济政策，且当前贸易条件依然有利、融资环境宽松，但增长速度仍未能恢复。

主要观点

• 增长放缓的普遍性：新兴市场的经济增长放缓是广泛存在的现象，每四个国家中大约有三个的增长速度下降，这在历史上是罕见的同步下滑。
• 周期性与结构性因素并存：经济增长放缓既有外部需求减少等周期性因素，也有结构性问题制约增长潜力。
• 政策与增长潜力的关联：良好的政策管理有助于新兴市场在危机中更快复苏，而政策失误或滞后可能导致长期增长乏力。
• 未来增长前景不明朗：当前增长放缓的成因部分尚不明确，这表明可能存在一些共同因素影响所有新兴市场。
• 增长潜力需重新评估：过去十年中，廉价融资和高商品价格推动了投资和增长，但现在这些有利条件正在消失，因此新兴市场的潜在增长率应被重新评估并下调。

关键信息

• 增长预测下调：基金组织将未来五年的新兴市场经济增长预测下调了0.7个百分点，市场分析人士也做出了类似调整。
• 政策制定者的挑战：政策制定者必须认识到增长速度将不如过去，否则可能导致过度刺激，引发新的失衡。
• 结构性改革的重要性：为实现可持续增长，各国需聚焦结构性改革，如基础设施投资、改善商业环境、提升生产率和在全球价值链中的地位。
• 全球利率上升的影响：随着美联储缩减量化宽松，新兴市场面临资本外流压力，尤其是经常账户逆差大、通胀高的国家，汇率贬值和债券收益率上升更为明显。
• 政策框架的区分作用：投资者对新兴市场的态度越来越取决于其政策框架和财政健康状况，政策制定者需更加注重长期结构性调整。

未来展望

• 复苏不会迅速发生：结构性措施的实施和经济对这些措施的反应存在时滞，因此新兴市场的复苏不会是快速或容易的过程。
• 避免“失去的十年”：若不采取果断行动，新兴市场可能陷入长期增长停滞，因此必须尽快启动调整。
• 政策与改革的紧迫性：在当前环境下，政策制定者需重新关注长期挑战，推动结构性改革以增强经济韧性。

人物简介

• Kalpana Kochhar：现任国际货币基金组织（IMF）战略、政策和检查部副主任，曾担任世界银行南亚地区首席经济学家及IMF亚洲及太平洋部副主任，研究领域主要集中在亚洲经济体。
• Roberto Perrelli：IMF战略、政策和检查部新兴市场处经济学家，研究范围广泛，包括经济增长、货币政策、国际贸易与金融等，曾在普华永道工作，并在伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校获得博士学位。