20220103-马银证券_香港_-每日港股简评_2页_135kb

报告摘要

2021年港股市场与行业动态总结

核心内容

2021年是港股市场波动较大的一年，全年Hang Seng指数下跌14.1%，创十年最大跌幅。然而，在2021年最后一个交易日，科技股表现强劲，推动市场以高位收官。中国制造业PMI指数在年底升至50.3，超出预期并高于11月的50.1，显示出一定的复苏迹象。

主要观点

市场表现：
- 2021年最后一个交易日，科技股大幅上涨，带动Hang Seng指数上涨285点至23,397点。
- 全年Hang Seng指数下跌14.1%，是十年来最大跌幅。
- 中国企业在港上市的指数（CEI）和港股科技指数表现更差，分别下跌23.3%和32.7%。
- 个别蓝筹股表现突出，如Li Ning（2331 HK）和Sunny Optical（2382 HK）分别上涨60%和45%。
- 阿里健康（241 HK）和海底捞国际（6862 HK）表现最差，分别下跌71.2%和70.5%。
行业动态：
- 中国工业：
  - 国家工信部发布《“十四五”机器人产业发展规划》和《“十四五”智能制造发展规划》，目标是到2025年成为全球机器人技术创新中心和高端制造应用基地。
  - 工业机器人密度预计在2025年翻倍，行业年复合增长率（CAGR）将达到20%。
- 中国医疗：
  - 国家医保局和国家中医药管理局发布指导意见，支持中医药通过医保体系，将符合条件的中药饮片和中成药纳入医保目录。
  - 推行“双通道”药品管理制度，使参保人员可以通过指定零售药店使用药品。
  - 相关股票包括传统中药（570 HK）。
公司动态：
- CRCC（1186 HK）：
  - 2021年前三季度新签合同和营收分别增长13%和18%，市场认为全年7%和6%的增长目标有望实现。
  - 2021年10月和11月获得重大新合同，总价值达990亿元人民币，相当于2020年营收的11%。
  - 2022年，铁路和市政工程预计是新签合同增长的主要动力。
  - 市场认为2022年基建FAI增长将为宏观经济提供支撑。
  - 特殊地方债和REITs发行进展有望改善承包商现金流。
  - 当前估值为2022年市盈率（PER）的2.6倍，低于历史平均水平。
- 东岳集团（189 HK）：
  - 其子公司已获得10kt/a电池级PVDF产能的全部审批，项目即将动工，预计2022年10月完成并投产。
  - 公司计划在2025年前实现55kt/a PVDF产能。
  - 市场认为此消息消除了投资者对项目审批进展的担忧。
- 金斯瑞生物科技（9939 HK）：
  - 管理层表示，安慰剂组住院率较低可能是临床试验未达预期的原因，预计商业化将有所延迟。
  - 公司计划通过修订协议、招募高风险患者来提高试验成功率。
  - 除了本次试验，公司还有两项III期MRCT试验正在进行。
  - 公司积极寻求在发展中国家获得紧急使用授权（EUA），特别是针对住院患者。
  - 管理层未提供关于住院率或死亡率的具体数据，也未公布III期试验的数据读出时间表。
  - 部分分析师下调了公司盈利预测和目标股价，以反映试验结果不确定性和潜在监管分歧等风险。