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A股市场总结：医药新能源领涨，整体震荡整理

核心内容

2022年11月24日，A股市场整体呈现冲高遇阻、小幅震荡整理的态势。早盘股指跳空高开后震荡上扬，但受指标股、计算机、军工以及半导体等行业轮番下行影响，股指逐步回落。医药、新能源、锂电、房地产以及贵金属等行业成为当日的领涨板块，沪指全天围绕3100点蓄势整固，创业板市场走势与主板基本同步。

主要观点

• 市场表现：

  • 上证综指收于3089.31点，下跌0.25%；
  • 深证成指收于10956.68点，下跌0.15%；
  • 科创50指数下跌0.16%，创业板指下跌0.21%；
  • 沪深两市总成交额为7481亿元，较前一交易日有所减少。

• 行业表现：

  • 涨幅居前行业：房地产（1.70%）、基础化工（1.30%）、医药（1.25%）、纺织服装（0.97%）、煤炭（0.84%）；
  • 跌幅居前行业：计算机（-1.29%）、国防军工（-0.98%）、传媒（-1.12%）、食品饮料（-1.10%）等。

• 政策与经济环境：

  • 国常会提及降准等政策工具，提振市场情绪；
  • 高层优化防控工作，提出二十条措施，各地复产复工有序推进；
  • 制造业PMI回落至荣枯线下方，预计官方将继续扩大有效需求，推动制造业回暖；
  • 人民币兑美元币值已跌至2008年以来最低，若美联储加息周期结束，人民币贬值压力有望缓解；
  • 房地产政策持续发力，地产市场企稳将带动经济回升。

• 经济数据：

  • 前三季度GDP同比增长3.0%，第三季度增长3.9%；
  • 国务院“33+19”项稳增长措施逐步见效，经济回升基础增强；
  • 动态多因子模型预测四季度GDP增速中枢将抬升至5%以上，全年GDP增速或在4%左右。

• 投资建议：

  • 建议投资者保持六成仓位；
  • 短线关注医药、新能源以及汽车等行业的投资机会；
  • 未来股指预计将维持震荡格局，需密切关注政策、资金以及外部因素变化。

关键信息

• 市场情绪：受国常会政策提振，市场早盘高开，但随后因部分行业拖累而回落。
• 估值水平：上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.79倍和38.22倍，均处于近三年中位数以下，显示市场估值偏低。
• 资金流动：房地产、电池、医疗器械、中药等行业资金净流入居前；而软件开发、互联网服务、半导体等行业资金净流出。
• 外部影响：人民币贬值压力在美联储加息周期结束前可能持续，但后续有望缓解。

风险提示

• 政策风险：政策面变化可能对市场产生影响；
• 经济下滑风险：经济复苏不及预期可能拖累股市表现。

行业与公司投资评级

图表目录

• 图1：当前全国及上海疫情发展变化（单位：人）
• 图2：最近三年沪深两市平均市盈率变化（单位：倍）
• 图3：最近三年沪市和深市成交金额变化（单位：亿元）
• 图4：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化（单位：亿元）

结论

整体来看，A股市场在政策支持和经济复苏预期下，呈现震荡整理态势，医药、新能源等成长行业表现突出。未来市场仍需关注政策导向、资金流动及外部环境变化，建议投资者保持适度仓位，重点关注医药、新能源及汽车等板块的投资机会。