扫地机器人行业深度报告：科技赋能，星火燎原-20200223-招商证券-25页_1mb

报告摘要

扫地机器人行业深度报告总结

核心内容概述

扫地机器人作为智能清洁领域的新兴产品，凭借高频自动化清洁特性，正逐步成为城市人群日常生活中的重要家电。随着技术的不断升级，扫地机器人已从“随机碰撞”时代迈入“全局规划”阶段，具备较高的清洁效率和智能化水平。当前，行业渗透率较低，但市场增长潜力巨大，未来有望成为智能家居生态的重要组成部分。

主要观点

技术驱动行业发展
扫地机器人行业突破的关键在于技术的持续创新，包括激光导航（LDS SLAM）、视觉导航（v-SLAM）、AI算法、路径规划等技术的融合应用，使得产品从“能用”向“好用”迈进。
行业前景广阔
中国扫地机器人市场渗透率约为6%，远低于欧美国家的16%。随着消费者对智能家居需求的提升，行业有望持续增长。2018年国内扫地机器人市场总销量达577万台，销售额86.6亿元，同比增长54.6%。
产品性能提升空间大
尽管现有扫地机器人在清洁能力、导航能力、续航能力等方面已取得显著进步，但仍存在吸力不足、脱困能力有限、拖地功能不完善、产品稳定性有待提高等问题。
品牌与渠道影响力显著
在行业中，品牌和渠道的影响力对短期销售具有决定性作用。科沃斯凭借较强的品牌影响力和较宽的产品线稳居行业第一；石头科技借助小米的渠道优势迅速成长，市占率跃居第二。
未来技术融合趋势明显
激光导航与视觉导航的融合成为未来技术发展的方向。同时，随着5G技术的普及，远程交互和语音控制功能有望进一步优化。

关键信息

行业数据

股票家数：25只
总市值：3491亿元（占比0.6%）
流通市值：2059亿元（占比0.4%）
2018年销量：577万台
2018年销售额：86.6亿元
2018年渗透率：约6%
2018年全球清洁机器人市场规模：20.9亿美元
2023年预测市场规模：43.4亿美元，年复合增长率16.21%

产品发展阶段

随机碰撞阶段：效率低、易卡顿、清洁效果差
局部规划阶段：初步实现路径规划，但识别能力有限
全局规划阶段：通过激光和视觉导航实现高效、精准清洁，提升用户体验

技术发展

导航技术：激光导航（精度高、成本高）与视觉导航（成本低、可拓展性强）各有优劣，未来融合将成为趋势
清洁能力：吸力普遍为2kPa，远低于吸尘器的20kPa，清洁细节仍有提升空间
交互能力：主流产品支持APP远程控制，部分中高端产品支持语音控制
续航能力：主流产品续航时间可达1.5小时，部分产品支持断点续扫功能

主要企业分析

科沃斯

公司概况：成立于1998年，从吸尘器代工转型为服务机器人自主品牌
市场地位：国内扫地机器人市场占有率稳定在48%左右
核心技术：Smart Move、Smart Navi、Smart Eye、蓝鲸清洁系统、AIVI
财务表现：2018年营收56.94亿元，综合毛利率37.84%
研发投入：2019年上半年研发投入达1.25亿元，同比增长38.86%
海外布局：已实现全球市场覆盖，海外业务稳定增长
人才结构：拥有近800人的研发团队，注重高学历人才引进和培养

石头科技

公司概况：成立于2014年，专注于家用智能清洁机器人
市场地位：2018年市占率23.7%，仅次于科沃斯
合作模式：与小米合作，采用轻资产模式，产品生产外包
财务表现：2018年营收突破30亿元，净利率10%，同比提升4.1个百分点
募集资金：13.02亿元，主要用于新产品开发和数据平台建设
产品矩阵：涵盖米家、石头、小瓦三大品牌，覆盖不同价格和性能段

投资建议

关注科技感十足的扫地机器人板块：随着技术的不断突破和消费者接受度的提升，行业有望迎来新一轮增长
科沃斯与石头科技为关注重点：科沃斯凭借品牌和产品矩阵优势，具备长期发展潜力；石头科技依托小米渠道，快速成长
短期景气取决于营销策略：产品力提升是中长期发展的关键，但短期销售受品牌和渠道影响较大
技术进步是核心驱动力：电池、芯片、AI算法等技术的突破将推动产品性能提升，提升市场渗透率

风险提示

产品研发进度低于预期：技术迭代速度可能影响产品竞争力
国内市场竞争加剧：随着市场扩张，竞争压力增大
产品稳定性问题：部分产品存在导航失灵、脱困能力不足等问题
用户使用习惯差异：国内消费者对自动清洁接受度较低，产品推广仍需时间

总结

扫地机器人行业正处于技术突破与市场拓展并行的关键阶段，产品从“能用”迈向“好用”的过程将带来更大的市场空间。科沃斯和石头科技作为行业龙头，分别凭借品牌与渠道优势和技术创新能力占据重要位置。未来，随着技术进步、消费者认知提升以及智能家居生态的完善，扫地机器人有望成为家庭清洁的重要工具，实现从可选消费品向必选消费品的转变。

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