20220907-东吴证券-每日一基_广发多因子——_百亿规模_持有体验佳_选股择时优异_中小盘__14页_807kb

每日一基：广发多因子 (002943.OF) 总结

核心内容

广发多因子混合基金（002943.OF）是一只具有较强选股和择时能力的权益型基金，管理规模较大，持有体验良好，尤其在长期收益方面表现突出。基金经理唐晓斌和杨冬分别负责该基金，其中杨冬自2021年7月起担任基金经理，其任职期间基金表现稳健。

主要观点

• 基金表现：基金长期收益亮眼，近三年年化收益率超45%，持有三年平均收益超173.11%，体现出较强的抗跌能力。
• 风险控制：基金在长期表现中保持较低回撤，最大回撤为-29.9%，优于沪深300指数的-34.8%。
• 风格特征：基金以中小盘风格为主，注重低估值、高盈利、高流动性的股票选择，且在不同市场周期中展现出良好的适应能力。
• 资产配置：基金仓位配置灵活，债券多为可转债；重仓股留存率和集中度近年来持续上升，近期新增东方财富为重仓股。
• 行业配置：基金行业配置以非银金融为主，占比约为1/3，同时对TMT、中游制造、消费等行业有明显配置偏好。

关键信息

基金经理信息

• 唐晓斌：

  • 14年证券从业年限，近8年公募基金管理经验。
  • 管理规模达267.83亿元。

• 杨冬：

  • 16年证券从业年限，1年公募基金管理经验。
  • 管理规模达226.18亿元。
  • 自2021年7月起担任基金经理，其任职期间基金收益为9.49%。

产品分析

• 长期收益：近三年年化收益率46.5%，远高于沪深300和中证500指数。
• 短期表现：近三个月收益率3.47%，排名靠前；但今年以来收益率为-15.82%，表现受挫。
• 净值与回撤：基金净值在基金经理接手后持续上升，但近期有所回落，回撤控制能力良好。
• 买入持有分析：基金持有三年平均收益超173.11%，表现出色。

资产配置

• 仓位配置：股票占比长期保持在80%以上，债券占比多为可转债，其他资产占比相对灵活。
• 重仓股：前十大重仓股占比逐步上升，东方财富为近期新进重仓股。
• 行业配置：非银金融行业占比约1/3，TMT、中游制造、消费等行业配置明显。

归因分析

• 风格暴露：基金以中小盘风格为主，近期风格有所多样化。
• 收益来源：主要收益来自股票选择，58%的行业获得正超额收益，其中计算机、基础化工、医药生物等行业贡献显著。

投资风格与策略

• 投资理念：偏好低估值、有非线性变化的行业和个股，关注盈利增速斜率的变化。
• 投资框架：以低估值、高盈利、高流动性为核心策略，通过多因子模型进行选股和择时。

风险提示

• 基金管理人所持数据基于历史，未来市场可能发生变化。
• 投资分析模型存在假设风险，实际持仓可能与披露数据不同。
• 报告基于公开数据，不构成投资建议，投资者需谨慎对待。

结论

广发多因子混合基金（002943.OF）凭借其优秀的长期收益、稳健的风险控制以及灵活的资产配置策略，成为一只值得关注的权益型基金。尽管近期表现受挫，但其历史业绩表明其具备穿越牛熊的能力，适合长期持有。投资者在决策时应结合自身风险承受能力和投资目标，审慎评估。