832479-长荣农科-公开转让说明书_207页_3mb
报告摘要
山西长荣农业科技股份有限公司公开转让说明书总结
核心内容
山西长荣农业科技股份有限公司（以下简称“公司”）主要从事生猪养殖与繁育，同时开展少量玉米、小麦及苗木种植业务。公司于2015年1月4日整体变更为股份有限公司，注册资本为1,200万元，法定代表人为姚军，持股比例为62%，为公司控股股东及实际控制人。
主要观点
公司业务主要依赖土地资源，其中60.52%为农村集体土地租赁，39.48%为国有土地租赁。公司已依法履行租赁程序，但存在因政策变化导致土地使用受限或成本上升的风险。此外，公司还面临以下主要风险：
- 关联资金往来风险：公司曾存在控股股东与公司之间的非经营性资金往来，虽已清理，但仍存在未来继续发生并损害公司及投资者利益的风险。
- 税收政策风险：公司享受多项农业税收优惠，若未来政策调整可能影响盈利能力。
- 实际控制人不当控制风险：姚军作为控股股东，可能对公司的重大决策产生影响，公司已通过制定相关内控制度来降低该风险。
- 公司治理风险：公司设立时间较短，治理结构尚需实践检验，存在内部管理不适应发展需求的风险。
- 行业补贴政策变动风险：国家对生猪养殖的补贴政策可能影响行业供需及价格波动，进而影响公司经营。
- 原材料价格波动风险：玉米、豆粕等主要原材料价格波动可能影响公司生产成本，短期对净利润造成影响。
- 生猪和猪肉价格波动风险：由于行业不成熟，价格波动可能直接影响公司盈利能力。
- 疫病风险：生猪养殖存在疫病风险，可能对生产造成影响。
- 自然人供应商、客户风险：公司前五大客户及供应商中自然人占比较高，存在财务规范性及经营稳定性风险。
- 非经常性损益风险：公司非经常性损益占比较高，主要为政府补助，未来获取存在不确定性。
- 承担连带保证责任风险：公司为其他企业债务提供连带保证，存在承担债务风险。
关键信息
股权结构
- 公司注册资本为1,200万元，实收资本同为1,200万元。
- 股东包括姚军（62%）、贾志杰（25%）、杨立坚（7%）、樊富兵（3%）、李振峰（3%）。
- 公司拥有1家全资子公司（华荣园林）、1家控股子公司（长荣天兆）及2家控股农民专业合作社（荣丰农机、兆丰种植）。
主要财务数据
- 2014年9月30日，资产总计5,687.98万元，归属于股东的每股净资产为3.37元。
- 2013年12月31日，资产总计5,917.85万元，归属于股东的每股净资产为3.24元。
- 2012年12月31日，资产总计3,719.51万元，归属于股东的每股净资产为2.81元。
- 资产负债率（母公司）为22.74%。
股东适格性
- 所有股东均为具有完全民事行为能力的自然人，无权利受限情形。
- 公司设立及变更均履行了必要的程序，合法合规。
公司治理与制度
- 公司已制定《公司章程》、《关联交易管理制度》、《防止控股股东占用公司资金管理制度》等内控制度。
- 公司管理层与股东已签署相关承诺，承诺规范运作、避免占用公司资源。
- 公司设立后，股权结构清晰，无权属争议。
风险提示
公司特别提醒投资者注意以下重大事项及风险：
-
土地租赁风险
公司主要依赖租赁土地进行生猪养殖，存在因政策变化或出租方违约导致土地使用受限或成本上升的风险。 -
关联资金往来风险
公司存在关联方非经营性资金往来，虽已清理，但未来可能继续发生，影响公司及投资者利益。 -
税收政策风险
公司享受多项税收优惠，若未来政策调整可能影响盈利能力。 -
实际控制人不当控制风险
姚军为公司实际控制人，可能影响公司决策，公司已通过制度安排降低该风险。 -
公司治理风险
公司治理结构尚需完善，存在因管理不善影响持续经营的风险。 -
行业补贴政策变动风险
行业补贴政策调整可能影响市场供需及价格波动。 -
原材料价格波动风险
玉米、豆粕价格波动可能影响公司成本及利润。 -
生猪和猪肉价格波动风险
行业价格波动直接影响公司盈利能力。 -
疫病风险
疫病可能对生产造成影响，公司已加强疫病防治。 -
自然人供应商、客户风险
自然人供应商和客户存在财务规范性风险，公司已建立严格的付款与收款流程。 -
非经常性损益占比较高风险
非经常性损益占净利润比例较高，未来获取政府补助存在不确定性。 -
承担连带保证责任风险
公司为其他企业债务提供连带保证，存在承担债务风险。
公司设立与变更
- 公司于2009年2月设立，2015年1月整体变更为股份有限公司。
- 股东出资合法合规，无虚假出资或抽逃出资行为。
- 公司设立与变更均符合《公司法》及相关规定，程序完备。
董事、监事及高级管理人员
- 董事包括姚军、贾志杰、杨立坚、景保奎、李智，任期至2017年11月29日。
- 监事包括李雷牛、张宏伟、李永红，任期至2017年11月29日。
- 高级管理人员包括姚军（总经理）、贾志杰（副总经理）、景保奎（副总经理）、吴志勇（副总经理、财务总监）。
总结
公司作为一家专注于生猪养殖及繁育的农业企业，其业务发展高度依赖土地资源和政策支持。尽管已建立完善的公司治理和内控制度，但仍面临土地租赁、关联交易、税收政策、疫病、原材料价格波动、生猪价格波动、非经常性损益及连带保证等多重风险。公司需持续完善治理结构，加强风险管理，以保障其持续、稳定、健康发展。
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