20150319-上海证券-通信行业_2015年第二季度投资策略-聚焦宽带中国_关注体育并购热_14页_710kb

通信行业与体育产业投资分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2015年3月19日，由分析师张涛撰写，主要聚焦于通信行业和体育产业的投资机会，分析了2015年“宽带中国”政策的推进、通信行业的互联网+转型、体育产业改革带来的并购热潮以及彩票行业整顿对长期发展的影响。

主要观点

1. 宽带中国目标翻倍

• 2015年“宽带中国”目标相比2014年翻倍，新增光纤到户覆盖家庭8000万户，推动“全光网城市”建设。
• 新建4G基站超过60万个，实现4G网络覆盖县城和发达乡镇。
• 宽带中国首次将工业互联网和智能制造纳入重点发展方向，为相关企业提供发展机遇。

2. 通信行业互联网+转型

• 运营商加速流量化经营，如中国联通推出“流量银行”，实现用户流量管理与营销服务结合。
• 通信设备商面临转型压力，重点企业如世纪鼎利、宜通世纪、日海通讯等开始向服务运营、移动营销等领域拓展。
• 4G投资和网络优化将成为二季度重点，提升行业整体估值。

3. 足球产业改革引发并购热潮

• 《中国足球改革总体方案》出台，推动足球产业市场化和民营化，体育产业成为资本市场的并购热点。
• 足球俱乐部将向品牌化、名称化发展，具有相对垄断性，资产有望进入上市公司。
• 体育相关公司如探路者、雷曼光电、江苏舜天等受益于改革，成为投资关注对象。

4. 彩票行业整顿利好长期发展

• 2015年互联网彩票整顿短期内对市场造成冲击，但长期来看，彩票销售向线上转移是不可逆转趋势。
• 行业整顿有助于规范市场，提升整体发展质量，相关上市公司如鸿博股份、中体产业、安妮股份等有望受益。

关键信息

2015年宽带中国目标对比（2013-2015）

重点公司与投资建议

通信行业表现与估值

• 年初至今通信行业指数涨幅为30.58%，显著高于沪深300指数的6.32%，行业表现排名第五。
• 通信设备行业市盈率（TTM，整体法）为57倍，处于行业中等水平。
• 二季度通信行业将受益于投资反弹和企业转型，维持“增持”评级。

重点关注方向

1. 通信行业：关注4G投资和网络优化，重点公司包括日海通讯、三维通信。
2. 体育产业：受益于足球改革带来的并购热潮，关注探路者、江苏舜天。
3. 互联网彩票：关注鸿博股份，其在彩票印刷和互联网彩票销售领域具有龙头地位。

投资评级说明

报告指出，投资者应结合自身情况做出决策，不应完全依赖分析师评级。

免责条款

• 本报告基于公开资料整理，不保证其准确性或完整性。
• 报告不构成对证券买卖的出价或询价建议。
• 上海证券研究所及其分析师对报告使用后产生的损失不承担责任。