20240401-太平洋-普门科技-688389.SH-普门科技年报点评_业绩持续增长_皮肤医美系列产品迅速崛起_5页_668kb

普门科技（688389）2023年年度报告核心内容

普门科技（688389）2023年实现营业收入1146亿元，同比增长1655%；归母净利润329亿元，同比增长3065%；扣非净利润313亿元，同比增长3439%，经营性现金流量净额大增。公司业绩高速增长，尤其是2023年第四季度表现强劲。

主营业务结构：

• 体外诊断业务占比72%（营收829亿元），毛利率提升至65.22%；
• 治疗与康复业务占比27%（营收304亿元），同比增长34%，其中家用产品增速达67%；
• 皮肤医美系列产品快速发展，成为新增长点。

盈利能力：

• 综合毛利率升至65.81%，净利率达28.58%，同比提升303个百分点；
• 高毛利产品占比提升带动盈利增长，期间费用率有所调整。

未来展望：

• 维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入年均增速27%，净利润年均增速25%；
• 当前估值（PE 29倍）被视为低估。

风险提示：

• 监管政策变动、行业竞争加剧、核心技术人才流失及新产品研发失败等风险。