20241020-浙商证券-船舶行业点评报告_沪东中华签以人民币结算箱船大单_有助减少汇兑风险具重要意义_4页_591kb

船舶行业评级与投资分析：看好，维持

核心事件：
沪东中华在10月与加拿大Seaspan公司签订6艘13600TEU集装箱船建造合同，并采用人民币结算，成为今年最大人民币结算订单。此举可降低企业与船东的汇兑风险，提升盈利能力，并推进人民币国际化。

行业分析

1. 需求旺盛：2024年1-9月，克拉克森新接订单（1000+GT）同比增31%，其中箱船、油轮、LNG船订单均大幅增长；新船造价指数（截至10月11日）达18983点，处于历史高位，运价持续上涨。

2. 供需失衡：供需紧张推动船价创新高，油轮、干散货舱容量在2025年仍将紧缺，下游有较大增长空间。

投资建议

聚焦“高景气龙头”与“资产整合”两条主线推荐：

1. 龙头公司优势：
   重点推荐沪东中华、中国重工、中国动力、中船、中船防务等技术实力强、订单高端化的公司。

2. 资产整合预期：
   中国船舶换股吸收合并中国重工预案推进整合，行业竞争格局有望优化，重点推荐相关标的：

• 股票池：
  ▶️中国船舶（1751亿元市值）、中国重工（1167亿元）：聚焦中船系；
  ▶️中国动力（358亿元）、中船防务（492亿元）、中船海防（187亿元）、亚星锚链（73亿元）等。

风险提醒

► 需求不及预期；
► 汇率风险；
► 原材料波动；
► 集团整合进程不确定性。

数据支撑：

• 行业核心PB估值在2024-2026年仍具吸引力；
• 新船造价指数持续上行，订单量与价格并举支撑高景气。