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报告摘要

2015年2月25日市場總結

核心內容概述

2015年2月25日，港股市場整體表現疲軟，恆生指數下跌0.35%，成交額達580億元。外圍市場方面，美國三大指數上漲，而歐洲市場表現不一。聯儲局主席耶倫表示未來幾次議息會議不太可能加息，但會調整前瞻性指引。此外，土耳其央行進一步降息，德國GDP數據顯示經濟持續增長。

主要觀點

1. 外圍市場動態

美國市場：三大指數均上漲，其中道瓊斯工業平均指數上漲0.51%，納斯達克上漲0.14%，標普500上漲0.28%。美國勞動市場改善，但通脹仍低於聯儲局目標。
歐洲市場：英國富時指數上漲0.54%，法國CAC指數上漲0.50%，德國DAX指數上漲0.67%，日經225指數上漲0.74%。歐洲市場整體偏強。
土耳其：央行將指標利率進一步降至7.5%，並調整其他利率。
德國GDP：去年第四季GDP按季增長加快至0.7%，為三季以來最佳表現。
法國製造業信心：2月製造業信心指數上修至100，維持連續四個月不變。

2. 港股表現

恆生指數：收市價24,750點，下跌0.35%。
個股表現：
- 銀行股：匯豐控股下跌3.54%，恒生銀行下跌0.35%，建設銀行持平。
- 零售股：莎莎下跌2.7%，卓悅下跌1.3%。
- 博彩股：銀娛和金沙中國均下跌2.7%。
- 能源股：電能實業下跌0.63%，而友邦保險上漲2.4%。
- 科技股：昂納光通信上漲29.7%，晶芯科技上漲29.03%。
- 跌幅股：駿東控股下跌70.25%，仁智國際下跌18.14%，神通電信服務下跌16.13%。

3. 公司推介

國藥控股 (1099.HK)：
- 公司是中國最大的藥品分銷商，擁有廣泛的零售網絡。
- 公司獲國務院批准進行混合所有制經濟試點，引入民營資本。
- 最近配售2億股H股，集資55.5億港元，資金將用於擴大業務。
- 當前市盈率約16倍，估值合理。
- 短期可能受增發新股影響，但中線前景看好。

4. 商品及外匯期貨

原油：紐約原油下跌0.34%，天然氣上漲0.80%。
金屬：黃金下跌0.29%，銅上漲2.05%，鋁上漲1.09%。
農產品：糖上漲0.14%，棉花上漲1.11%，大豆上漲1.72%。
外匯：澳元、紐西蘭元、加拿大元、英磅、歐元、日圓均有小幅上漲。

5. 國內信息

能源監管：國家能源局指出「未核先建」問題仍存在，要求依法處理。
國土資源：2014年全國國有建設用地供應下降16.5%，其中房地產用地下降25.5%。
企業融資：發改委對150家銀行分支機構進行檢查，每年可為企業減輕400億元負擔。
樓市表現：春節期間樓市成交低迷，多地房地產項目暫停銷售。
油價調價：內地油價將於本周五調價，預計上調幅度至少為每噸300元。

6. 恆生指數成份股表現

金融股：建設銀行、工商銀行、中國銀行均下跌。
能源股：電能實業、中國石油、中國石化均下跌。
零售股：莎莎、卓悅下跌。
博彩股：銀娛、金沙中國下跌。
其他行業：部分科技股如昂納光通信上漲，部分內房股如世茂房地產持平。

7. 恆生中國企業指數成份股表現

中資企業：部分企業如中國石化、中國石油下跌，而部分如中國太保、中國平安有小幅上漲。
AH股溢價：部分H股相對A股表現較弱，如中信銀行、中國銀行。

8. 行業表現

新能源/環保：保利協鑫能源下跌，桑德國際下跌。
手機/零件：TCL通訊上漲，富智康集團上漲。
醫藥/消費：石藥集團上漲，國藥控股下跌。
資源/航運：招金礦業持平，太平洋航運上漲。
軟件/科網：金山軟件下跌，金蝶國際下跌。
汽車/部件：華晨中國上漲，比亞迪上漲。
內房/水泥：世茂房地產持平，碧桂園下跌。
公用/房托：港燈上漲，中國電力上漲。

關鍵信息總結

聯儲局：未來幾次議息會議不太可能加息，但會調整前瞻性指引。
土耳其央行：進一步降息，指標利率降至7.5%。
德國GDP：去年第四季增長加快至0.7%。
港股整體：恆生指數下跌0.35%，成交額580億元。
個股動態：部分銀行股、零售股、博彩股下跌，科技股如昂納光通信上漲。
國藥控股：被推薦為中線投資選擇，市盈率合理，前景看好。
油價預計上調：內地油價將於本周五調價，預計上調幅度為每噸300元。
AH股溢價：部分H股相對A股表現較弱，如中信銀行、中國銀行。
商品及外匯：原油、天然氣、銅等均有不同幅度的漲跌。

總結

2015年2月25日，港股市場整體表現疲軟，受外圍經濟政策和內地樓市成交低迷影響。美國市場表現強勁，而歐洲市場則相對平穩。國藥控股因其混合所有制改革和擴張計劃被視為中線投資選擇。商品及外匯市場中，原油、天然氣、銅等均有不同幅度的漲跌，而部分H股相對A股表現較弱。整體市場情緒偏保守，投資者關注政策變化和企業業績表現。

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