20211220-首创证券-计算机行业简评报告_继续推荐重视医保IT和网安的政策机遇_4页_700kb

文档总结

核心内容

本报告由首创证券计算机行业分析师翟炜与李星锦发布，核心内容聚焦于医疗IT和网络安全两个细分领域，认为这两个板块在未来三年内具备较高的增长潜力，建议投资者重点关注。

主要观点

医疗IT领域：DRG/DIP支付方式改革带来增量市场

• 政策背景：国家医疗保障局发布了《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》，计划到2025年底实现所有符合条件的住院医疗机构全覆盖。
• 市场前景：未来三年将是医保局、卫健委及医院端系统建设高峰期，预计DRG/DIP建设带来的增量市场规模将超过300亿元，年均市场增量超百亿元。
• 受益企业：医保医疗IT公司均将受益，其中国新健康因具备传统医保基金智能审核市场领先优势，并在DRG/DIP试点中积累了丰富经验，弹性较大。
• 其他标的：推荐关注卫宁健康、创业慧康、久远银海等医疗IT相关企业。

网络安全领域：政策推动与估值优势

• 增长确定性：网络安全是政府及大型企业较为刚性的支出，历史复合增速接近20%，龙头公司增长更快。
• 政策利好：《数据安全法》已实施，工信部发布《网络安全产业高质量发展三年行动计划》，为网安板块带来长期发展动力。
• 估值优势：网络安全板块整体估值较低，如深信服、奇安信、安恒信息等公司2021年PS已降至10倍出头，天融信、启明星辰、绿盟科技等PE已降至30倍左右，具备较高的安全边际。
• 预期差机会：三六零此前以C端安全为主，但已成立政企安全事业部，人员规模扩大，业务布局全面，未来有望在政企安全市场异军突起。

关键信息

• DRG/DIP建设：预计未来三年将带来超300亿元的增量市场，年均超百亿元。
• 国新健康：央企控股，市占率领先，具备渠道和产品优势。
• 网络安全板块：增长确定性强，估值处于低位，政策持续推动。
• 三六零：政企安全业务布局加速，具备预期差机会。
• 投资建议：推荐医疗IT相关标的及网络安全龙头，如国新健康、卫宁健康、深信服、奇安信、安恒信息、绿盟科技等。

风险提示

• 政策推进不及预期。

分析师简介

• 翟炜：北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、方正证券、国金证券，2021年5月加入首创证券。
• 李星锦：厦门大学数学与应用数学学士，美国杜兰大学金融硕士，2年证券从业经历，专注于计算机与通信领域。

投资评级说明

• 股票评级：以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数对比。
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业评级：以行业表现与沪深300指数对比。
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

投资建议

• 医疗IT：推荐国新健康、卫宁健康、创业慧康、久远银海等公司。
• 网络安全：关注三六零及网安龙头如深信服、奇安信、安恒信息、绿盟科技、启明星辰、天融信、中孚信息等。

总结

本报告对计算机行业中的医疗IT和网络安全两大领域进行了深入分析，认为随着DRG/DIP支付方式改革的推进及数据安全等政策的持续落地，这两个板块将迎来显著增长机会。同时，网络安全板块估值较低，具备较高安全边际，值得重点关注。