宠物用品行业：它经济之风正盛，宠物用品迎新机遇-20230907-西部证券-28页_910kb

它经济之风正盛，宠物用品迎新机遇

核心内容

“它经济”在全球范围内持续增长，宠物用品市场作为其中的重要组成部分，展现出强劲的发展潜力。全球宠物市场规模从2020年的2160亿美元增长至2022年的2610亿美元，预计2027年将达到3500亿美元。中国作为全球第二大宠物用品消费市场，其市场增速高于全球平均水平，且市场渗透率仍较低，未来增长空间巨大。

主要观点

• 全球宠物市场持续扩张：2022年全球宠物市场规模同比增长12.5%，预计2022-2027年复合增速为6.1%。
• 中国宠物市场潜力巨大：2022年中国宠物市场规模达2706亿元，人均宠物猫犬数量约为0.13只，远低于美国的0.7只，但增速较快。
• 宠物用品市场快速增长：2019-2022年中国宠物用品市场规模年均复合增速达14.73%，远超全球平均增速。宠物用品在宠物行业中的市场份额逐步提升，但仍低于食品类目。
• 线上渠道持续扩张：全球宠物用品线上渠道占比由2013年的7.7%增长至2022年的34.6%，中国线上渠道占比达39.5%，增速较快。
• 智能宠物用品兴起：中国智能宠物用品市场持续增长，2022年智能用品渗透率已达56.4%，其中智能饮水机、摄像头、喂食器等产品增长显著。
• 行业集中度低，竞争激烈：全球宠物用品CR10仅为20.9%，市场分散，竞争激烈。中国宠物用品行业同样存在较高的竞争压力。

关键信息

全球宠物市场

• 2022年全球宠物市场规模为2610亿美元，同比增长12.5%。
• 2022-2027年全球宠物行业预计以6.1%的复合增速增长，2027年市场规模预计达3500亿美元。
• 亚太地区增速最快，其次是拉丁美洲，北美和西欧市场虽成熟，但仍有增长潜力。

中国宠物市场

• 2022年中国宠物市场规模达2706亿元，同比增长10.5%。
• 中国宠物家庭渗透率仅为17%，远低于美国的70%。
• 中国宠物用品市场规模达53.45亿美元，占全球市场份额的11.21%，增速高于全球平均水平。
• 中国宠物用品线上渠道占比达39.5%，13-22年CAGR为15.15%。
• 中国宠物用品市场中，智能用品渗透率已达56.4%，其中智能饮水机、摄像头、喂食器等增长显著。

美国宠物市场

• 2022年美国宠物市场规模达1368亿美元，同比增长10.7%。
• 美国宠物用品市场规模达230.04亿美元，占全球市场份额的48.33%。
• 美国宠物用品线上渠道占比达45.8%，13-22年CAGR为21.39%。
• 美国宠物用品市场结构中，宠物用品占比约22%，宠物食品和医疗是主要细分市场。

宠物用品分类

• 陆生宠物用品包括生活用品、口腔清洁护理用品、洗护用品、卫生用品、环境用品。
• 主要产品包括宠物玩具、宠物窝垫、猫砂、宠物尿垫、宠物尿裤等。

宠物用品产业链

• 中国是全球最大的宠物用品生产国之一，主要集中在东部及中部城市，如平阳、盐城、南和等。
• 公司如依依股份、源飞宠物、天元宠物等在宠物用品行业中占据重要地位，业务涵盖宠物卫生护理用品、牵引用具、宠物零食、宠物玩具等。
• 依依股份以宠物卫生护理用品为主，2022年实现营收15.16亿元，境外营收占比达95.07%。
• 源飞宠物主营牵引用具和宠物零食，2022年实现营收9.54亿元，境外贴牌销售占比达96.11%。
• 天元宠物是全品类宠物产品提供商，2022年实现营收18.87亿元，境外业务占比达62.90%。

投资风险

• 海外经济回暖不及预期：海外经济影响终端去库存节奏，进而影响中国出口企业的订单复苏。
• 宏观环境风险：国际关系动荡可能影响出口公司的订单。
• 行业竞争加剧：由于技术壁垒较低，上游生产商护城河较弱，竞争加剧可能引发价格战。

重点个股

• 依依股份：专注于宠物卫生护理用品，2022年营收15.16亿元，境外营收占比达95.07%。
• 源飞宠物：主营牵引用具和宠物零食，2022年营收9.54亿元，境外贴牌销售占比达96.11%。
• 天元宠物：全品类宠物产品提供商，2022年营收18.87亿元，境外业务占比达62.90%。

总结

“它经济”持续升温，宠物用品市场在全球范围内迎来发展机遇。中国作为第二大宠物用品市场，增长潜力巨大，线上渠道占比持续上升，智能宠物用品成为新热点。尽管市场前景广阔，但行业竞争激烈，出口受海外经济影响较大，需关注宏观经济和国际关系变化。重点个股如依依股份、源飞宠物和天元宠物在宠物用品行业中表现突出，具备一定的市场竞争力。