20160108-安信证券-光谷信息-430161.OC-信息之辉映照光谷-数据+SAAS提供商_29页_2mb

光谷信息（430161.OC）公司总结

核心内容

光谷信息是一家深耕国土资源和能源行业的专业信息解决方案提供商，致力于提供标准化、专业化的ITO服务，精准和可持续导向的数据工程服务，以及融合“互联网+”的创新业务模式。公司通过“一个中心三个平台”的架构，为国土资源管理部门提供高效、智能、规范化的信息化服务，同时在能源监管领域构建了综合解决方案，实现电力监管的数字化和智能化。

公司还布局了多个“互联网+”相关业务，包括云MAS、MOOC平台、家庭医生服务与运营平台、校园媒体化信息服务平台等，通过云平台和SAAS模式，拓展了企业通信服务、在线教育、医疗健康服务和校园信息服务等新领域。

主要观点

• 行业深耕：公司长期专注于国土资源和能源行业，积累了丰富的客户资源和行业经验。
• 技术优势：公司重视研发，2013、2014年研发费用均超过营业收入的10%，拥有73项软件著作权和29项软件产品登记。
• 业务拓展：通过“互联网+”布局，公司拓展了多个新兴领域，如教育、医疗、新媒体等，提升了企业的成长性和市场竞争力。
• 政策支持：受益于“十三五”规划及国家对信息经济的重视，国土、能源、医疗、教育等行业的信息化投入持续增长，为公司发展提供了良好环境。
• 财务表现良好：公司成长迅速，2013至2014年营收保持20%以上增长，净利润增长显著，毛利率稳定提升，盈利能力和运营效率持续优化。

关键信息

业务布局

• 国土资源行业：提供网上办公、审批、监管等信息化服务，构建“一张图”工程，实现数据整合与应用。
• 能源监管行业：采用先进的网络、计算、存储及信息安全技术，建设综合监管平台，实现电力监管的实时采集、分析和多层次展现。
• “互联网+”业务：
  • 云MAS服务：为政府和企业提供短信、彩信等通信服务，已应用于多个行业和企业。
  • MOOC平台：打造企业培训的互联网平台，形成社区生态，提升培训效果。
  • 家庭医生平台：构建医疗健康服务生态，涵盖公共卫生、基本医疗、医疗保险等。
  • 校园媒体化平台：为高校提供信息服务平台，结合O2O模式，提升校园信息化水平。

财务表现

• 营业收入：2013年为8160万元，2014年达到10012.98万元，2015-2017年预计年均增长47%-52%。
• 净利润：2013年为850万元，2014年为1130.15万元，2015-2017年预计年均增长32%-53%。
• 每股收益：从0.27元增长至0.72元，体现了盈利能力的持续增强。
• 毛利率：从43.5%上升至46.3%，显示公司产品和服务的高附加值。
• 净资产收益率：从19.6%增长至20.6%，反映公司资产利用效率较高。

估值与投资建议

• 市盈率：从2013年的28.4倍降至2017年的8.9倍，显示估值逐步下降。
• 市净率：从5.6倍降至1.5倍，表明公司价值被低估。
• 投资建议：首次给予“买入-A”投资评级，预计公司成长性突出，具备长期投资价值。

风险提示

• 战略落地风险：新业务的实施可能面临技术或市场不确定性。
• 业务分散风险：多领域发展可能导致资源分散，影响核心业务。
• 竞争风险：行业竞争加剧，可能影响市场份额和盈利能力。

结构清晰总结

公司背景

• 成立于2007年8月，注册资本3800万元，位于武汉东湖国家高新区生物城。
• 2012年11月6日登陆新三板，股份代码430161。

业务板块

1. 解决方案服务

   • 国土资源行业：提供网上办公、审批、监管等服务，实现“以图管地”。
   • 能源监管行业：构建综合监管平台，实现电力监管的数字化和智能化。

2. ITO服务

   • 提供标准化、专业化的IT运维服务，涵盖咨询、设计、开发、建设、运维等。

3. 数据工程服务

   • 包括测绘生产服务和数据生产服务，用于土地确权、数据整合、数据库建设等。

4. “互联网+”业务

   • 云MAS服务：用于企业通信服务。
   • MOOC平台：用于企业培训和教育。
   • 家庭医生平台：用于医疗健康服务。
   • 校园媒体化平台：用于校园信息化服务。

财务表现

• 营收增长：2013-2014年营收增长22.7%，预计2015-2017年保持47%-52%增长。
• 净利润增长：2013-2014年净利润增长32.5%，预计2015-2017年保持32.4%-52.8%增长。
• 毛利率：从43.5%上升至46.3%，盈利能力增强。
• 净资产收益率：从19.6%提升至20.6%，资产使用效率高。

政策支持

• 电子政务市场：政府信息化投入持续增长，为公司提供发展空间。
• 地理信息化市场：国家政策推动地理信息产业发展，预计2020年总产值超过8000亿元。
• 不动产登记：政策推动数据整合，为公司提供新的利润增长点。

估值与投资建议

• 市盈率：2013年为28.4倍，2014年为21.5倍，2015-2017年预计降至16.2-8.9倍。
• 市净率：2013年为5.6倍，2014年为4.4倍，预计2015-2017年降至2.8-1.5倍。
• 投资建议：首次给予“买入-A”评级，认为公司估值被低估，成长性突出。

风险提示

• 战略落地风险
• 业务分散风险
• 竞争风险