20160831-兴业证券-宏观经济_PPP顶层设计加速成型（政策追踪）_12页_453kb

文档内容总结

核心内容

本报告总结了2016年8月31日至9月6日期间，国内和国际在政策、货币政策、市场动态及投资建议方面的关键信息，重点关注PPP模式政策进展、美联储加息预期、日本货币政策动向、新兴市场货币政策变化以及美国大选相关赔率变化等内容。

主要观点

国内政策动态

• PPP模式加速发展：PPP作为促进民间投资的重要手段，近期在顶层设计方面取得进展，政策支持增强。

  • 发改委发布通知，提出构建PPP项目多元化退出机制，鼓励社会资本参与基础设施建设。
  • 住建部鼓励社会资本参与城市地下综合管廊和排水防涝建设。
  • 国务院发布第三次大督查通知，强调完善PPP模式和引导基金使用情况，推动项目落地。

• 改革转型持续推进：政治局会议通过《健康中国2030年规划纲要》，提出实行农村土地“三权分置”改革，完善产权保护制度。

• 其他经济政策：

  • 深港通相关准备工作加速推进，预计11月开通。
  • 证监会就深港通机制征求意见，强调属地原则和投资者适当性管理。
  • 保监会加强保险机构与一致行动人股票投资监管，防止市场操纵和风险积累。

海外政策动态

• 美联储加息预期上升：多数地方联储支持上调贴现利率，耶伦讲话偏鹰派，预计9月可能加息。

  • 美联储官员对加息时机和路径存在分歧，但普遍认为需逐步加息以应对通胀和就业目标。
  • 美联储强调政策正常化路径，不考虑额外工具，但关注经济数据变化。

• 日本货币政策：

  • 日本央行维持宽松政策，但表示若有必要将进行外汇市场干预。
  • 日本内阁官房长官和首相顾问表示，若日元升值过快，将考虑干预措施。

• 新兴市场货币政策：

  • 阿根廷、澳大利亚、新西兰等国在8月陆续降息，以应对经济压力。
  • 阿根廷累计降息150个基点，利率仍高。

市场动态

• 美国大选赔率变化：
  • Trump的博彩赔率略有下降，Clinton的赔率略有上升，但整体仍较低。
  • 赔率变化反映了市场对其胜选概率的预期，但尚未形成强烈趋势。

关键信息

国内政策

• PPP政策：第三批示范项目清单将在9月初公布，政策引导和激励力度加大。
• 财政事权划分：国务院发布《关于推进中央与地方财政事权和支出责任划分改革的指导意见》，这是自1994年分税制改革以来的首个央地事权划分意见。
• 货币政策：MLF操作频繁，利率逐步上调，显示央行对流动性的调控意图。

海外政策

• 美联储：加息预期增强，多数联储支持上调贴现利率，但对是否加息仍持观望态度。
• 日本央行：维持宽松政策，但对日元升值表示担忧，可能进行外汇干预。
• 新兴市场：阿根廷、澳大利亚、新西兰均在8月降息，以应对经济压力。

数据预告

• 美国：下周将公布ADP就业变动指数、成屋签约销售指数、非农就业数据等重要经济指标。
• 欧元区：将公布失业率、CPI、PPI等数据。
• 日本：将公布日经日本制造业PMI等数据。
• 英国：将公布Markit UK PMI制造业SA数据。

投资建议

• 行业评级：根据相对市场表现，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：根据相对大盘涨幅，分为买入、增持、中性、减持。
• 投资团队：报告提供了多个地区和海外的销售经理联系方式，便于客户咨询和获取信息。

信息披露

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