20240509-东方证券-卫星互联网产业月报（2024年4月）_火箭及卫星技术加速迭代_应用端持续落地_19页_837kb

卫星互联网行业发展月报（2024年4月）摘要

2024年4月，卫星互联网板块在中国市场表现不佳，概念指数跌幅达-688%，跑输国防军工指数（-200%）和通信指数（+150%），尽管整体市场如沪深300指数上涨189%。板块估值极高，PE-TTM达7888倍，处于历史高位分位点。本报告分析行业动态、公司动态、投资建议及风险。

行业动态

• 卫星端：国内海南首个“卫星超级工厂”项目加速推进，预计年产1000颗卫星；国外SpaceX成功发射第二批手机直连卫星，标志着商业星座部署开始。国内应用端创新显著，如华为Pura70系列首款支持卫星图片发送和比亚迪仰望U8配备天通卫星通信，提升消费级和军用卫星通信能力。美国CopaSAT公司“星盾”终端订单激增，约订购150台，性能优于商业对手。
• 发射端：国家队取得多项突破，如“鸣凤”二号液氧甲烷发动机多点火测试全成，长征八号线构型运载能力达7吨；民营火箭方面，蓝箭航天“朱雀三号”试验箭即将发射，天兵科技“天龙三号”备战7月首飞，东方空间“引力二号”预计2025年首飞，强调可回收性和低成本。
• 技术进展：国内首次实现氪气工质霍尔电推进百公里级变轨，队属火箭和卫星测试企业如鸿擎科技展示创新能力，推高星座部署效率。

政策与展望

2024年政府工作报告首次提及商业航天，首颗卫星成功发射，预示后续招标和密集发射期开启。3GPP 5G R18版本标准预计Q2冻结，海南商业航天发射场计划6月首发，催化行业进一步发展。预计上游卫星制造和发射环节当前受益，随后是地面设备和终端应用。

公司动态与投资建议

报告推荐关注产业链核心供应商：卫星制造（如国博电子、航天电器）、发射研制（如高华科技）和地面设备企业（如海格通信）。投资评级建议“看好”，关注技术迭代和政策红利，但需防范市场估值波动和公司业绩不确定性。部分企业如国博电子和航天电子2024年一季度业绩混合，需密切监测。

风险提示

包括政策支持不及预期、基础建设滞后和技术发展缓慢，这些因素可能阻碍卫星互联网快速扩张和商业化应用。

总体而言，卫星互联网产业在国内外推动下加速发展，消费需求和军事应用需求增长，但市场波动和风险突出，需谨慎投资和持续跟踪政策动态。.