> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结（2025年3月4日） ## 核心内容概述 2025年3月4日，国泰君安期货发布沥青市场分析报告，指出当前沥青市场趋势偏弱，主要受原油价格震荡偏弱及供需关系变化影响。报告从期货价格、现货市场、库存数据、价差变化等多方面进行跟踪与分析，并对市场未来走势提出关注点。 --- ## 一、沥青期货市场表现 | 项目 | 昨日收盘价（元/吨） | 日涨跌（%） | 夜盘收盘价（元/吨） | 夜盘涨跌（%） | |------------|---------------------|-------------|---------------------|----------------| | BU2504 | 3,674 | -0.41% | 3,655 | -0.52% | | BU2505 | 3,682 | -0.43% | 3,661 | -0.57% | - **趋势强度**：-1，表示整体趋势偏弱。 - **成交与持仓**：BU2504昨日成交178,791手，持仓114,819手；BU2505昨日成交42,442手，持仓60,180手。整体市场流动性有所下降，持仓变动显示市场参与者情绪偏谨慎。 --- ## 二、现货市场情况 ### 1. 区域价格表现 - **山东批发价**：3,740元/吨，环比下降10元。 - **长三角批发价**：3,820元/吨，环比上涨35元。 - **基差**：山东-04基差为66元/吨，震荡反弹。 - **跨期价差**：04-05跨期价差为-8元/吨，较前日微涨1元/吨。 ### 2. 库存数据 - **厂库库存**：截至2025年3月3日，国内54家沥青样本厂库库存共计88.9万吨，较上周四（2月27日）增加4.0%。 - **社会库库存**：104家社会库库存共计154.3万吨，环比增加3.1%。 #### 库存变化原因 - **东北地区**：因低硫沥青价格快速上涨后，下游接货情绪下降，炼厂出货受阻，库存增加。 - **华南地区**：月初船发数量减少，叠加降雨天气影响终端需求，导致厂库累库。 - **华东地区**：社会库库存增加明显，主要由于需求恢复有限及船货资源持续流入。 --- ## 三、市场趋势与政策关注 - **整体趋势**：沥青市场趋势偏弱，主要受原油价格震荡偏弱影响。 - **政策关注点**：报告指出需密切关注OPEC减产政策的动向，该政策对原油价格有较大影响，进而对沥青价格形成传导效应。 --- ## 四、主要观点与结论 - **价格走势**：沥青期货价格整体呈下行趋势，市场情绪偏谨慎。 - **供需关系**：国内沥青产量小幅下降，库存持续增加，表明市场供应压力较大，需求端恢复有限。 - **区域差异**：山东、长三角价格表现分化，山东价格略有下跌，而长三角价格小幅上涨。 - **风险提示**：需关注原油价格波动及OPEC减产政策，同时警惕天气因素对终端需求的影响。 --- ## 五、免责声明与版权信息 - 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，国泰君安期货对其准确性、完整性或可靠性不作保证。 - 报告观点不代表公司立场，分析师力求独立、客观、公正。 - 报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。 --- ## 六、市场资讯摘要 1. **周度产量**：国内沥青周度总产量为45.9万吨，环比下降5.4%，同比微增1.8%。 2. **库存变化**：厂库与社会库库存均呈现累库趋势，尤其是东北、华南及华东地区。 3. **价格影响因素**：天气因素、船货资源及下游需求恢复情况是当前价格波动的主要驱动因素。 --- ## 七、总结 沥青市场在2025年3月初呈现趋势偏弱的态势，主要受原油价格震荡偏弱影响。现货市场方面，山东及长三角价格出现分化，库存持续增加表明市场供需关系偏紧。分析师建议投资者密切关注OPEC减产政策及天气对需求的影响，同时注意市场流动性变化，合理评估投资风险。