主动权益基金与固收+基金篇：2022年公募基金年报持仓透视出哪些重要信息？-20230401-西南证券-36页_2mb

2022年公募基金年报持仓透视总结

核心内容

2022年公募基金年报揭示了主动权益基金与固收+基金的持仓变化趋势和投资偏好。整体来看，基金持仓风格偏向高成长、低盈利质量、高估值和中小盘股，同时机构持仓占比显著提升，灵活配置型基金最受机构青睐。

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主要观点

1. 主动权益基金持仓分析

• 机构持仓占比上升：2022年下半年，主动权益基金的机构持仓占比从 $15.81%$ 上升至 $18.20%$，其中灵活配置型基金的机构持仓占比最高，达到 $28.01%$。
• FOF持仓增长显著：FOF对主动权益基金的持仓增长明显，华商新趋势优选的FOF持仓市值和持有人数量分别为6.82亿元和71只，居于首位。中欧动力LOF的FOF持仓占比最高，为 $20.21%$。
• 平均股票仓位稳定：主动权益基金的平均股票仓位保持在 $88.77%$，未发生显著变化。
• 板块配置变化：港股和科创板+北证的持仓占比显著上升，分别达到 $8.78%$ 和 $10.48%$，而主板持仓占比下降至 $61.33%$。
• 行业配置趋势：TMT和医药板块的持仓占比显著上升，周期板块占比下降。计算机行业是资金净买入最多的行业，净买入额为673.09亿元，而电力设备及新能源行业则是资金净流出最多的行业。
• 持股风格偏好：基金更倾向于高成长、低盈利质量、高估值和中小盘股，成长风格市值占比从 $49.13%$ 上升至 $54.73%$，低盈利质量股票市值占比从 $11.99%$ 上升至 $14.08%$。
• 个股集中度下降：前5大持仓股票为贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液和腾讯控股，其中腾讯控股的持仓市值增长最多，达到 $47.31%$。
• 换手率上升：主动权益基金的平均换手率从 $196.19%$ 上升至 $221.76%$，表明市场活跃度提升。

2. 固收+基金持仓分析

• 机构持仓占比提升：固收+基金的机构持仓占比从 $48.92%$ 上升至 $52.86%$，其中混合债券型二级基金最受机构青睐。
• 权益仓位上升：固收+基金的平均权益仓位从 $20.49%$ 上升至 $20.97%$，表明基金对股票配置的重视程度提高。
• 行业配置变化：TMT板块在固收+基金中的持仓占比显著增加，而银行和基础化工行业资金净流出较大。
• 个股配置：中国银河的持仓市值变化最大，为14.26亿元，而腾讯控股、美团、中国海洋石油、中国移动等港股受到较多关注。

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关键信息

1. 主动权益基金

• 机构增持情况：融通健康产业A的机构增持金额最大，为5.44亿元；海富通科技创新A的机构持有者占比增加最多，为 $81.85%$。
• FOF增持情况：华商新趋势优选在FOF持有规模增长和持有人数量增长两方面排名第一，分别为5.74亿元和54只；易方达科技创新的FOF持仓占比增长最多，为 $12.71%$。
• 资金流动情况：主动权益基金在TMT、医药、中游制造板块整体表现为净买入，而在消费和周期板块表现为净卖出。
• 热门板块变化：主动权益基金对A股热门板块如资源、白酒、半导体、锂电池等进行了减配，而在软件和云计算板块进行了增配。

2. 固收+基金

• 机构增持情况：景顺长城景盛双息A的机构增持金额最大，为102.97亿元；汇添富双利增强A的机构持有者占比增加最多，为 $46.05%$。
• FOF持仓情况：富国天利增长债券的FOF持仓市值最大，为7.06亿元；兴全磐稳增利债券A的FOF持仓占比最大，为 $15.61%$。
• 行业资金流动：TMT板块资金净流入最大，为28.65亿元；银行行业资金净流出最大，为130.66亿元。
• 港股配置：腾讯控股、美团、药明生物等港股受到较多关注，其中腾讯控股的持仓市值增长最大，为3.96亿元。

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总结

2022年公募基金年报反映出主动权益基金和固收+基金在持仓结构、资产配置、行业偏好和个股集中度等方面发生了显著变化。主动权益基金更注重高成长、低盈利质量、高估值和中小盘股，而固收+基金则在TMT板块有所增配，同时对银行等传统行业进行减配。整体来看，基金持仓风格更加偏向成长性和科技股，机构和FOF的参与度显著提升。