20180605-东北证券-策略日报_新三板首现挂牌企业破产重整_7页_626kb

新三板研究报告总结

核心内容

2018年6月4日，新三板市场迎来历史性时刻——ST展唐成为首家进入破产重整的挂牌公司。该事件标志着新三板市场在企业治理和风险处置方面迈出了重要一步。

1. ST展唐破产重整详情

• 重整计划：经法院裁定批准的《重整计划修正案》启动了ST展唐的破产重整程序。
• 投资人：ST展唐的第一大股东浙江福特资产管理股份有限公司将作为重整投资人，出资1000万元用于支付重整费用、共益债务以及清偿债权人。
• 资产处置：ST展唐的三家子公司股权将全部通过公开拍卖方式进行处置。
• 债权结构：
  • 职工债权：148.19万元
  • 社保债权：68.26万元
  • 普通债权：3235.12万元
  • 待确认债权：258.19万元
• 清偿比例：职工债权和社保债权实现100%清偿。
• 股权让渡：ST展唐的前十大股东将按85%比例无偿让渡股份给投资人，用于筹集投资款。
• 战略调整：ST展唐在2017年12月将主营业务从无线通信产业变更为网络司法拍卖辅助工作。

2. 市场表现

• 三板成指：收于1033.49点，较上一交易日下跌0.09%。
• 三板做市：收于869.98点，较上一交易日下跌0.18%。
• 总成交量：6695.31万股，较上一交易日减少15.94%。
• 总成交金额：24347.88万元，较上一交易日减少32.11%。
• 换手率：0.02%
• 市盈率：整体20.21，做市转让27.28，竞价转让15.84

3. 新增挂牌与转让变动

• 新增挂牌公司：1家（辰云科技），采用竞价转让方式。
• 做市商变动：
  • 新增做市商：1家（纳科诺尔）
  • 做市转竞价：1家（逸家洁）
  • 竞价转做市：1家（鼎新高科）
• 挂牌公司总数：11310家，其中竞价转让占比88.73%

主要观点

• 意义重大：ST展唐作为新三板首家进入破产重整的企业，展示了新三板市场在应对企业危机方面的制度灵活性。
• 投资人角色：浙江福特作为大股东承担更多责任，通过让渡股份筹集资金，为公司提供财务支持，并计划引入优质资产以恢复企业经营能力。
• 市场反应：整体市场交投清淡，指数微跌，显示投资者情绪较为谨慎。
• 行业影响：该事件可能对新三板市场的企业治理、债务重组和市场信心产生深远影响，也可能推动更多企业采取类似措施应对财务危机。

关键信息

• 时间：2018年6月4日
• 事件：ST展唐启动破产重整
• 投资人：浙江福特资产管理股份有限公司
• 资金用途：支付重整费用、共益债务及清偿债权人
• 资产处置：三家子公司股权公开拍卖
• 债权清偿：职工与社保债权100%清偿，普通债权部分清偿
• 股东让渡：前十大股东按85%比例无偿让渡股份
• 市场数据：
  • 三板成指：1033.49点（-0.09%）
  • 三板做市：869.98点（-0.18%）
  • 总成交量：6695.31万股（-15.94%）
  • 总成交金额：24347.88万元（-32.11%）
• 新增挂牌公司：辰云科技（竞价转让）
• 行业背景：ST展唐曾因债务问题成为新三板首家“暂停营业”公司，其董事长频繁更替，反映出公司治理问题。

风险提示

• 政策落地不及预期：市场对新三板相关政策的执行效果存在不确定性，可能影响企业重整进程及市场信心。

分析师信息

• 分析师：付立春
• 职务：新三板研究中心总监、首席分析师
• 学历：清华大学博士后
• 执业证书编号：S0550517010001
• 联系方式：010-58034568 / fulichun@nesc.cn

数据来源

• 数据速递：东北证券、东财choice
• 报告发布：东北证券股份有限公司
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