A股市场估值跟踪六十九：港股估值跌幅较大-20240123-东兴证券-23页_806kb

报告分析了A股和港股市场的估值情况，焦点在上周（1月15日至19日）的数据。分析师孙涤从全球重要指数估值、A股指数风险溢价和行业估值变化入手，审视市场风险。周度要点包括美国12月零售销售额回升带动美股上涨，但国内MLF利率未调降，影响投资者预期。

上周全球股市分化，港股表现最差，恒生科技指数下跌982%，恒生指数和恒生中国企业指数也大幅下滑。A股方面，中证500指数下跌361%，创业板指和万得全A也亏损严重。估值整体下行，港股估值跌幅最大，A股中估值贡献边际变化突出，中证500指数下跌大部分来自估值扩张，盈利变化贡献较小。

行业层面，8个大类行业估值下降，原材料行业跌幅最大，成长板块如国防军工和计算机估值降幅显著，而通信行业小幅上升。风险溢价整体上行，尤其中证500和创业板指变化明显。

报告风险提示数据可能存在误差，并提供分析师背景和免责声明，强调投资决策需审慎，市扬波动可能导致亏损。

主要总结点：

• 全球市场：美国零售数据支撑美股，但中国MLF未调整影响信心，港股和A股市值大幅缩水。
• 估值分析：港股恒生科技跌幅居前，A股中证500估值变化主导下跌。
• 行业表现：原材料等8行业估值下降，成长股估值降幅大，消费板块分化。
• 风险溢价：上涨幅度小于估值下行，投资需关注市场基准指数变化。
• 风险与建议：数据误差风险，建议投资者注意估值和盈利变化对指数的影响。