20220109-开源证券-中小盘周报_上游核心技术相继突破_国产工业机器人龙头崛起_27页_2mb

中小盘周报总结：2022年1月9日

核心内容概述

本周A股市场整体下跌，上证综指、深证成指及创业板指分别下跌1.65%、3.46%和6.80%。从风格来看，大盘指数跌幅（2.70%）大于小盘指数（2.25%）。2021年以来，大盘指数累计下跌8.30%，而小盘指数累计上涨17.58%，小盘/大盘比值为1.28。三只松鼠本周跌幅最小，仅为0.69%。

本周重点聚焦在工业机器人核心技术突破与国产龙头崛起，同时涉及智能汽车、休闲零食、宠物和早餐、高端制造等多个主题。工信部等5部委提出推动居民屋面智能光伏系统，同时广汽埃安AION LX Plus上市，最高续航达1008公里，成为本周热点事件。

主要观点

工业机器人行业分析

• 全球工业机器人市场持续增长，2021年预计安装量达435,000台，同比增长13%；2022-2024年安装量增长率将分别达18%、27%、35%。
• 中国自2014年起连续八年为全球最大工业机器人市场，2020年安装量达168,400台，占全球总量的43.85%，五年CAGR达19.48%。
• 中国工业机器人密度为每万人246台，虽高于全球平均水平，但与发达国家（如日本、韩国）相比仍有较大提升空间。
• 2023年中国工业机器人市场销售额预计达589亿元，行业长期增长潜力巨大。
• 工业机器人产业链分为上游核心零部件、中游本体制造和下游系统集成。上游核心零部件（如减速器、伺服电机、控制系统）是主要价值高地，目前被外资品牌垄断，占本体成本的70%。
• 内资品牌在中游和下游逐步提升竞争力，埃斯顿、汇川技术、绿的谐波等已突破核心技术，有望在2025年实现市场份额50%的目标。

智能汽车主题

• 智能汽车发展迅速，智能化升级对汽车行业带来多维度变革，包括产品、商业模式、技术方式和产业链格局。
• 德赛西威：智能座舱龙头，股权激励释放成长信号，预计2021-2023年归母净利润分别为8.77/11.54/14.42亿元，维持“买入”评级。
• 华阳集团：三季度业绩逆势高增，HUD产品前景广阔，预计2021-2023年归母净利润分别为2.98/4.16/5.42亿元，维持“买入”评级。
• 北京君正：盈利能力显著提升，三季度业绩略超预期，预计2021-2023年归母净利润分别为8.71/12.37/16.19亿元，维持“买入”评级。
• 中科创达：操作系统龙头，受益于软件定义汽车趋势，预计2021-2023年归母净利润分别为6.10/8.17/10.92亿元，维持“买入”评级。
• 均胜电子：安全业务引入战略投资者，企业价值重估，预计2021-2023年归母净利润分别为6.32/13.11/20.05亿元，维持“买入”评级。
• 美格智能：业绩表现强劲，模组业务快速成长，预计2021-2023年归母净利润分别为1.26/1.82/2.98亿元，维持“买入”评级。
• 联创电子：光学业务快速增长，车载镜头龙头初步成型，预计2021-2023年归母净利润分别为3.28/5.04/6.71亿元，维持“买入”评级。
• 炬光科技：光子技术领先，进军激光雷达市场，预计2021-2023年归母净利润分别为0.65/1.26/2.37亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

其他重点推荐主题

• 休闲零食主题：盐津铺子、良品铺子、三只松鼠表现相对稳定，跌幅较小。
• 宠物和早餐主题：佩蒂股份、巴比食品等企业面临原材料成本压力，但整体表现稳健。
• 高端制造主题：矩子科技、青鸟消防、晶晨股份、安靠智电等企业受益于产业升级和政策支持。

关键信息

政策与行业动态

• 工信部等5部委发布《智能光伏产业创新发展行动计划(2021-2025年)》，推动智能光伏与光储技术发展。
• 广汽埃安AION LX Plus上市，最高续航1008公里，采用海绵硅负极片电池技术。
• 中国国际软件定义汽车峰会2022召开，聚焦智能汽车技术发展与生态构建。

公司动态

• 本周共有14家公司发布股权激励方案，4家公司发布员工持股计划。
• 部分公司如德赛西威、华阳集团、北京君正等因业绩增长、技术突破和战略合作受到关注。

风险提示

• 经济大幅下滑
• 资本市场改革政策大变动
• 行业景气度低于预期

图表与数据

• 图1至图4：展示A股市场走势、西部大基建指数表现等。
• 图5至图7：展示美股及港股表现。
• 图8至图24：展示工业机器人市场结构、技术突破、专利情况等。
• 表1至表7：列出重点个股表现、股权激励及员工持股信息。

总结

本周市场整体下跌，但部分行业和个股表现突出。工业机器人作为重点方向，核心零部件技术突破与国产替代趋势明显，内资品牌正逐步提升市场份额。智能汽车主题持续受到关注，相关企业如德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、均胜电子、美格智能、联创电子、炬光科技等在技术、业绩、市场拓展等方面表现优异。休闲零食与高端制造板块也具有投资价值，值得关注。整体来看，市场在政策推动和技术突破的双重支持下，仍有结构性机会。