20240714-华泰期货-航运周报_欧线价格僵持寻顶_美东港口谈判以及巴以和谈进程扰动未来运价节奏_15页_1mb

航运周报 | 2024年7月14日

摘要

市场分析

7月下半月，欧线运费报价再创新高，COSCO及马士基均宣布涨价。其中，COSCO7月下半月FAK报价从5000/8500涨至5500/9200美元/FEU，马士基从9200/9200调整为9200/9250美元/FEU。在线报价方面，不同联盟及公司船期报价变化各异：如MSC下调报价，而部分联盟继续维持高位。

8月份SCFI（上海-欧洲航线）报价预计将继续维持高位震荡，目前已至5051美元/TEU。现货价格处于僵持阶段，需求端在7月底或有恢复迹象，但整体运力供给仍然紧张。

供需关系

供给端，8月第三周前，上海-欧洲航线可用运力同比增幅较小，运力受限对价格形成支撑。需求端方面，7月前三周货量偏弱，预计7月底至8月初会有回暖。

地缘政治风险方面，以色列与巴勒斯坦和谈可能影响苏伊士运河通行，进而影响运费，但实际恢复还需多方条件满足。当前红海危机仍对船舶绕航构成影响，实际运力受此影响较大。

合约展望

08合约（8月合约）价格已有支撑，临近交割，不宜追涨杀跌；10合约（10月合约）在供需共振下适合空头配置，但需关注美东港口谈判及地缘冲突风险。

2025年合约由于时间较远，不确定性较大，参与难度较高。

风险分析

下行风险包括欧美经济放缓、原油价格下跌、船舶交付超预期、以及红海危机缓和；上行风险则在于地缘冲突持续、供应链问题加剧等。

核心观点

当前欧线价格处高位，但运力紧张短期难以缓解。期货行情显示，所有合约持仓有所下降，但期限结构变化剧烈，需密切关注市场动态。

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