20230810-安信证券-中国电信-601728.SH-业绩稳健增长_加大AI算力建设_5页_784kb

中国电信公司快报总结

根据安信证券股份有限公司的报告，中国电信(601728SH)在2023年上半年业绩稳健增长，重点关注数字化转型和AI算力建设。

核心业绩

• 2023年上半年营收增长77%，归母净利润增长102%，扣非归母净利润增长113%。
• 毛利率维持30%，净利率提升至7.8%，显示运营效率改善。

业务增长

• 移动通信服务收入同比增长27%，移动增值收入增长194%。
• 固网及智慧家庭服务收入增长36%，智慧家庭业务增长157%。
• 产业数字化业务高速增长167%，收入占比提升，天翼云收入增长634%。

AI算力建设

• 加大研发投入，增速达272%，研发人员增长214%。
• 智算能力增至47EFLOPS，通用算力增至37EFLOPS。
• 发布AI大模型，自研场景算法5500个，预计继续扩展。

投资建议

• 维持买入-A评级，目标价666元，基于2024年18倍PE预测。
• 预计2023-2025年收入分别为51769亿、56423亿、61463亿，净利润分别为3023亿、3360亿、3720亿。
• 风险包括产业数字化不及预期、贸易壁垒、竞争加剧等。

关键指标

• 股价2023年8月9日为574元，12个月价格区间37-72元。
• 财务稳健，ROE和ROIC提升，股息收益率24-38%。