20221118-中原证券-市场分析_医药新能源走强_A股窄幅波动_8页_626kb

A股市场总结

核心内容

2022年11月18日（周五），A股市场整体呈现冲高遇阻、小幅震荡整理的态势。上证综指收于3097.24点，下跌0.58%；深证成指收于11180.43点，下跌0.37%；创业板指小幅上涨0.16%。两市总成交额为9787亿元，较前一交易日有所增加，但整体仍处于近三年日均成交量中位数水平。

市场热点轮动明显，早盘教育、中药、医疗器械以及电网设备等行业领涨，午后半导体、软件、军工及部分周期行业震荡下行，拖累股指回落。医药、医疗服务、游戏及电网设备等行业被建议为短线投资机会。

主要观点

• 市场表现：A股整体窄幅波动，创业板略强于主板，但多数行业表现疲软。
• 行业轮动：市场热点频繁切换，前期强势行业如软件、半导体等出现回调。
• 政策影响：高层提出优化防控“二十条”措施，各地复产复工有序推进，对市场情绪有所提振。
• 经济数据：前三季度GDP同比增长3.0%，第三季度增长3.9%，稳增长政策逐步见效，经济回升基础增强。
• GDP预测：四季度GDP增速中枢可能升至5%以上，全年GDP增速或在4%左右。
• 估值水平：上证综指市盈率12.87倍，创业板指市盈率39.14倍，均处于近三年中位数以下。
• 人民币汇率：人民币兑美元已跌至2008年以来最低，预计2022年末-2023年初随着美联储加息周期结束，贬值压力将有所缓释。
• 投资建议：建议投资者保持六成仓位，关注医药、医疗服务、游戏及电网设备等行业的短期机会。

关键信息

政策与经济背景

• 高层提出优化防控“二十条”措施，推动复产复工。
• 10月制造业PMI回落至荣枯线下方，预计扩大有效需求政策将推动制造业景气回升。
• 国务院“33+19”项稳增长措施逐步见效，经济回升基础增强。
• 前十个月实际使用外资同比增长14.4%，财政收入扣除留抵退税后增长5.1%。

行业表现

• 领涨行业：医药、电力设备及新能源、教育、中药、医疗器械、电网设备。
• 领跌行业：国防军工、电子、计算机、非银行金融、农林牧渔、综合金融等。
• 资金流向：医药、生物制品、化学制药、教育、医药商业等行业资金净流入居前；半导体、软件开发、互联网服务、证券、能源金属等资金净流出居前。

市场数据

• 主要指数表现：上证综指-0.58%，深证成指-0.37%，创业板指+0.16%。
• 行业涨跌幅：医药上涨1.39%，电力设备及新能源上涨0.83%，其他多数行业下跌，跌幅最大的为煤炭（-1.02%）。
• 成交金额：两市成交9787亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。

风险提示

• 政策风险：防控优化措施可能带来不确定性。
• 经济下滑风险：若经济复苏不及预期，可能对市场形成压力。

投资建议

• 仓位建议：建议保持六成仓位，保持灵活操作。
• 行业关注：医药、医疗服务、游戏及电网设备等具备短期投资机会。
• 外部因素：需密切关注美联储加息周期结束后的人民币汇率变化及全球经济形势。

投资评级标准

风险提示

• 政策风险：防控措施优化可能带来市场波动。
• 经济下滑风险：若经济复苏不及预期，市场可能承压。

附录

• 图表目录：
  • 图1：当前全国及上海疫情发展变化
  • 图2：最近三年沪深两市平均市盈率变化
  • 图3：最近三年沪市和深市成交金额变化
  • 图4：最近三年沪股通和深股通资金净流入变化
• 数据来源：Wind，中原证券