云计算全球龙头对比系列之一：复盘全球云计算创造者和持续领导者AWS，看好云+大数据+AI融合，创生数十倍更广空间东吴证券-37页_2mb

云计算全球龙头对比系列之一：AWS发展分析与展望

核心内容

AWS（Amazon Web Services）作为全球领先的云计算服务提供商，其成功源于持续的技术创新、客户导向的经营理念以及对社会经济效益的贡献。随着网络条件的升级，特别是从1G到5G的演进，云计算迎来了更广阔的发展空间。AWS通过平台化革新，不仅推动了亚马逊的盈利增长，也引领了整个云计算行业的发展。

主要观点

• AWS的成功因素：

  • 持续的技术创新与迭代。
  • 客户导向的经营理念，专注于提供高性价比、灵活且安全的云服务。
  • 早期进入市场并建立了全球最大的云基础设施，覆盖22个地理区域，69个可用区。
  • 在大数据、人工智能等前沿技术领域积极布局，形成完整的生态体系。

• 云计算的发展前景：

  • 云计算尚处于早期阶段，全球IT支出中仅3%用于公有云，但增速远高于其他IT支出类别。
  • 随着5G和物联网的推进，云计算需求将持续增长，尤其是在AI和大数据应用领域。

• AWS的未来发展战略：

  • 加强ToB客户转化，提升在中国市场的份额。
  • 拓展生态系统，增强客户粘性。
  • 推动量子计算、边缘计算等前沿技术的上云。

• AWS的市场地位：

  • 全球市场份额领先，但面临微软Azure和谷歌GCP的挑战。
  • 2019年Q3 AWS全球市场份额为33%，略有下滑，而Azure则有所增长。
  • 在中国市场，AWS排名靠前，但相较于阿里云、腾讯云等本土企业仍有提升空间。

关键信息

• AWS的发展历程：

  • 2002年推出，2006年推出S3和EC2，成为云计算的重要推动者。
  • 2013年推出Redshift，2017年推出SageMaker，2019年推出Outposts，持续扩展其产品线。

• AWS对亚马逊的影响：

  • 2019年前三季度AWS营收达250亿美元，占亚马逊整体营收的13%。
  • AWS是亚马逊营业利润的主要来源，占其整体营业利润的62.5%。

• AWS的技术与服务壁垒：

  • 技术壁垒：包括网络连接能力、服务器运行能力和网络安全能力。
  • 服务壁垒：客户数量、客户流失率、平均获客成本等。
  • 资源壁垒：全球数据中心布局，保障服务的稳定性和扩展性。

• AWS的市场表现：

  • 2019Q4 AWS财报表现优秀，连续12个季度保持30%以上增速。
  • 2019年Q3 AWS营收同比增长38%，营业利润率高达28%。

建议关注的标的

相关主题及概念	公司简称	股票代码	2019EPS	2020EPS	2021EPS	2019PE	2020PE	2021PE
云计算	优刻得	688158	0.05	0.08	0.13	1,925	1,112	665
云计算	光环新网	300383.SZ	0.55	0.78	1.00	40	28	22
云计算	宝信软件	600845.SH	0.76	0.98	1.20	66	52	42
云计算	城地股份	603887.SH	1.13	1.53	1.77	26	19	17
云计算	数据港	603881.SH	0.69	1.02	1.28	59	40	32
云计算	奥飞数据	300738.SZ	0.89	1.30	1.79	43	29	21
光模块	中际旭创	300308.SZ	0.71	1.21	1.62	76	44	33
光模块	天孚通信	300394.SZ	0.89	1.10	1.44	41	33	25
光模块	华工科技	000988.SZ	0.49	0.60	0.72	46	37	31
光模块	光迅科技	002281.SZ	0.65	0.87	1.13	41	31	24
光模块	博创科技	300548.SZ	0.30	0.95	1.39	282	90	62
光模块	剑桥科技	603083.SH	0.35	1.03	1.53	91	31	21
服务器路由器交换机	中兴通讯	000063.SZ	1.10	1.75	2.47	34	21	15
服务器路由器交换机	紫光股份	000938.SZ	0.95	1.16	1.52	39	32	24
服务器路由器交换机	浪潮信息	000977.SZ	0.68	1.00	1.36	64	44	32
服务器路由器交换机	星网锐捷	002396.SZ	1.18	1.47	1.83	34	27	22
流量可视化	中新赛克	002912.SZ	2.63	3.44	4.22	51	39	32
流量可视化	恒为科技	603496.SH	0.58	0.81	1.07	48	35	26

数据来源：Wind，东吴证券研究所
注：除中际旭创、天孚通信、光迅科技、光环新网、数据港、中兴通讯、中新赛克外，其他盈利预测取自Wind一致预期（日期截止2020年2月7日）。

风险提示

• 云计算渗透进度不及预期。
• 5G产业进度不及预期。
• 云计算数据安全风险。
• 云计算相关技术突破不及预期，人才供需不足。
• 中美贸易摩擦缓和低于预期。