20140127-申万宏源-传媒与互联网行业_周报-RPG游戏上线数量持续增长_爱情公寓4_热播印证新媒体转移趋势_21页_866kb

传媒与互联网行业周报总结（2014/01/26）

核心内容

2014年1月第2期的传媒与互联网行业周报指出，传媒行业本周涨幅达到10.00%，显著优于沪深300（3.08%）和创业板（6.37%），年初至今绝对收益为18.7%，相对沪深300超额收益为21.1%，行业涨幅位居A股板块第一。这印证了“布局传媒的最佳时点”的判断。

主要观点

1. 移动游戏市场持续增长：

   • 本周百度多酷公布12月份运营数据，显示单月新增上线手游产品98款，同比增长44.1%。
   • RPG类游戏上线数量（18款）超过卡牌类（10款），成为市场热点。
   • 华谊兄弟收购的银汉科技出品的《时空猎人》在12月收入及留存率均位居第一。

2. 互联网彩票市场表现强劲：

   • 互联网彩票指数本周上涨19.57%，年初至今涨幅达到26.14%，位居所有板块第二。
   • 市场预期互联网彩票将迎增速最快时期，传媒板块中具备用户及潜在牌照优势的公司如人民网、浙报传媒、粤传媒等受益明显。

3. 影视行业增长分化：

   • 电影市场表现平稳，票房合计4.33亿元，缺乏大片刺激下表现一般。
   • 13年电影票房218亿，同比增长27%，预计14年国产电影票房增速为20%-30%。
   • 电视剧市场面临转型，传统电视台销售困难，但华策影视保持较高增速，网络剧《爱情公寓4》48小时播放量突破2.2亿，进一步印证用户向新媒体迁移趋势。

4. 重点公司动态与评级：

   • 掌趣科技：股权激励方案有助于公司长远发展，业绩远超行权条件，维持“增持”评级。
   • 华谊兄弟：收购银汉科技进展顺利，减持掌趣科技可贡献显著投资收益，维持“买入”评级。
   • 蓝色光标：限制性股票激励计划有助于稳固核心团队，维持“买入”评级。
   • 拓维信息：筹建“梦工场”产业园，持续布局移动互联网，维持“增持”评级。
   • 博瑞传播：设立自贸区子公司，助力游戏业务拓展，维持“买入”评级。
   • 华策影视：网络剧《爱情公寓4》播放量创纪录，维持“增持”评级。

关键信息

• 行业表现：

  • 传媒行业涨幅10.00%，优于沪深300和创业板。
  • 游戏板块涨幅14.48%，互联网彩票涨幅19.57%。

• 市场趋势：

  • RPG游戏成为市场热点，上线数量显著增长。
  • 《爱情公寓4》网络播放量创纪录，印证用户从电视向新媒体迁移趋势。

• 投资建议：

  • 维持传媒行业“看好”评级。
  • 建议按照14年增速高低配置子行业，推荐稳健组合（蓝色光标+省广股份+华谊嘉信）和弹性组合（掌趣科技+顺网科技+拓维信息+乐视网）。

• 公司动态：

  • 掌趣科技、华谊兄弟、拓维信息等公司通过股权激励、并购等方式推动战略发展。
  • 360手机助手与迪士尼达成战略合作，发布《冰雪奇缘》手游。

附表信息

• 附表1：传媒行业日历
  包含2014年1月重要事件，如大小非解禁、股东大会召开、影片上映等。

• 附表2：重点公司盈利预测与投资评级

  • 报表及备考盈利预测和PE估值数据。
  • 包括营销服务、移动互联网、影视动漫、有线网络、报业经营、图书出版、综合、传统媒体等分类。
  • 各公司EPS预测、PE倍数、3年CAGR及投资评级信息。

总结

整体来看，传媒行业在2014年初表现出强劲增长，特别是游戏和互联网彩票板块。《爱情公寓4》的成功上线进一步推动了用户向新媒体迁移的趋势。重点公司如掌趣科技、华谊兄弟、蓝色光标等通过股权激励、并购、战略转型等方式推动业务增长，获得机构持续看好。行业持续向移动互联网和新媒体转型，未来增长潜力巨大。