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冠通研究原油分析总结

供应面分析

• OPEC+宣布自愿减产2193万桶/日，但安哥拉等国质疑减产履行率，导致市场预期不及。
• 欧佩克10月产量环比增8万桶/日至2790万桶/日，连续三个月上升。
• 美国原油产量环比减10万桶/日，仍处历史高位。
• 供给收缩风险存在，但OPEC+会议减产不及预期。

需求面分析

• 美国12月1日当周，EIA数据显示汽柴油需求环比增加，但原油产品四周平均需求与去年差距扩大。
• 成品油库存增加，低裂解价差下汽油需求有隐忧。
• 俄罗斯取消汽油出口限制，需关注汽油表现。
• EIA数据表明原油库存下降，但成品油库存增幅超过原油降幅，需求压力持续。

市场信号与风险

• WTI非商业净多持仓环比下降1165%，至183171张，显示头寸获利了结意愿高。
• 中东地缘风险暂未外溢。
• 最大风险：OPEC+可能实际减产收缩供给，或美国回购石油战略储备。

交易建议

• 建议原油前期空单继续轻仓持有。
• 市场以做空为主，持仓量有变化。

期现行情摘要

• 原油期货主力合约2401下跌355%，触5354元/吨，持仓量增加。
• 基本面跟踪：OPEC+会议细节和美国库存数据更新显示供需动态。